Sydkoreas importpriser steg med 20,2% i april jämfört med samma månad året innan. Det var en uppgång från 18,4% i föregående period.
När importpriserna stiger med 20,2% i årstakt ökar pressen på den sydkoreanska wonen. Högre importkostnader förstärker ofta efterfrågan på amerikanska dollar och kan försvaga valutan. Det märks redan i USD/KRW (växelkursen mellan dollar och won), som i den senaste handeln har testat nivån 1 380. Marknaden kan räkna med fortsatt won-svaghet. Ett sätt att ta position är via optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris): köpa köpoptioner på USD (rätt att köpa dollar) eller säljoptioner på KRW (rätt att sälja won).
Inflationsimpulsen sätter Bank of Korea i ett svårt läge, eftersom inflationsmålet på 2% hotas. Styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) ligger på 3,5%, och marknaden börjar i högre grad räkna med en räntehöjning nästa kvartal för att stötta valutan och dämpa inflationen. Håll särskilt koll på ränteswapmarknaden (derivat där parter byter räntebetalningar, ofta fast mot rörlig) för signaler om en mer hökaktig syn (att man väntar sig stramare penningpolitik och högre räntor).
På aktiemarknaden riskerar högre insatskostnader att pressa vinstmarginalerna hos stora sydkoreanska industribolag. Bolag i KOSPI 200 (ett index över 200 stora bolag) är extra utsatta, särskilt när index redan har fallit 4% den senaste månaden. Som skydd kan säljoptioner (”protective puts”) på index eller på enskilda bolag med stor importandel vara en rimlig strategi mot en möjlig nedgång driven av svagare vinster.
Den osäkra tidpunkten och styrkan i Bank of Koreas svar talar för att den implicita volatiliteten (marknadens inbakade förväntan om framtida svängningar, här härledd från optionspriser) i USD/KRW kan stiga. En enkel strategi de kommande veckorna kan vara att köpa volatilitet, till exempel med en straddle (att samtidigt köpa en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och löptid). Det gör att man kan tjäna på stora rörelser i växelkursen oavsett riktning.
