Dovish omsvängning och konsekvenser för penningpolitiken
Med inflationen på 2,0% i februari, under prognosen 2,1%, minskar trycket på Bank of Korea (Sydkoreas centralbank) att hålla en stram linje med höga räntor. Det stärker bilden av en mer mjuk inriktning (”duvaktig”, det vill säga att centralbanken kan prioritera lägre ränta framför att bekämpa inflationen), vilket ökar sannolikheten för en räntesänkning senare i år. Det talar för att räntorna kan bli lägre under längre tid. För aktierelaterade derivat (finansiella kontrakt vars värde följer ett underliggande, här aktieindex) är detta positivt för KOSPI 200 (Sydkoreas stora aktieindex). Det kan vara läge att öka långa positioner (positioner som tjänar på uppgång) via indexterminer (standardiserade avtal om köp/sälj av index vid ett framtida datum) eller köpa köpoptioner (”call”, rätt att köpa till ett förutbestämt pris), eftersom lägre lånekostnader ofta gynnar vinster och värderingar. Med tanke på att index rört sig sidledes runt 2 850 kan statistiken bli en utlösande faktor för ett tydligare lyft. Utvecklingen kan samtidigt tynga den koreanska wonen, eftersom lägre räntor brukar göra valutan mindre attraktiv för investerare som söker avkastning. USD/KRW (växelkursen mellan dollar och won), som ligger nära 1 360, kan då pressas upp mot högre nivåer. Det kan positioneras via USD/KRW-terminer eller köpoptioner. På räntemarknaden stärker siffran argumenten för lägre obligationsräntor (”yield”, den löpande avkastningen). Att köpa KTB-terminer (terminer på sydkoreanska statsobligationer) kan gynna, eftersom terminspriser normalt stiger när obligationsräntor faller. Sett i efterhand framstår den kraftiga räntehöjningsfasen efter pandemin som avslutad.Övergripande positionering mellan marknader
Bank of Korea har hållit styrräntan oförändrad på 3,50% i över ett år. När inflationen fortsätter att hamna under målnivåer ger det centralbanken argument för att agera. Det globala läget spelar in, då USA:s centralbank Federal Reserve väntas börja sänka räntan under andra halvåret. En sådan samordning stärker bilden av en mjukare Bank of Korea och talar för att trenden kan hålla i sig de kommande månaderna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
