Sveriges industriproduktionsvärde ökade betydligt långsammare i maj, där månadsförändringen dämpades till 0,6% från 4,2% föregående månad. Den senaste siffran pekar på en svalare takt i produktionsuppgången efter en stark april.
Räknat i sekventiella termer innebär inbromsningen ett tapp i momentum i industrisektorn i inledningen av sommarperioden. Ingen ytterligare nedbrytning presenterades tillsammans med rubriksiffrorna, men skiftet från 4,2% till 0,6% understryker en mer dämpad månad för produktionen i värdetermer.
Tillväxtinbromsning och valutautsikter
Det markanta fallet i svensk industriproduktion tyder på att ekonomin tappar fart snabbare än väntat. Den här skarpa inbromsningen jämfört med föregående månad är en tydlig negativ signal för landets konjunktur. Vi bör nu positionera oss för potentiell svaghet i svenska tillgångar.
Utfallet ökar sannolikheten för en svagare svensk krona (SEK) de kommande veckorna. Då även det senaste inköpschefsindexet (PMI) för tillverkningsindustrin i juni visade en nedgång under 50 genom att falla till 48,9 är trenden negativ. Vi tittar därför på att köpa köpoptioner (call) i valutaparet EUR/SEK, med förväntan om att det stiger från nuvarande nivå runt 11,60.
Aktiemarknad och penningpolitiska implikationer
Vi ser detta också som en varningssignal för den svenska aktiemarknaden, särskilt för industrijättar noterade i OMX Stockholm 30-index. Den avmattade produktionen påverkar direkt vinstprognoserna för stora exportörer som Atlas Copco och Volvo. Att köpa säljoptioner (put) på index ger en bra hedge mot en potentiell börsnedgång.
Denna ekonomiska svaghet, i kombination med de senaste inflationssiffrorna för juni som visar att KPIF landade på 1,9%, ger Riksbanken utrymme att inta en mer duvaktig hållning. Historiskt har centralbanken inte tvekat att skifta mot lättnader när tillväxten viker, vilket gör en räntehöjning vid augustimötet mindre sannolik. Det stärker vår syn på en svagare krona och en trög aktiemarknad.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
