USA-data och policyåtgärder satte tonen efter att julis sysselsättningsrapport (Non-Farm Payrolls) visade en minskning med 23 000 jobb, samtidigt som juni reviderades ned till 20 000. Arbetslösheten sjönk till 4,1%, den lägsta nivån sedan juni 2025, men arbetskraftsdeltagandet föll till 61,4%, den svagaste nivån sedan 2021. En bakgrund med ”låg nyanställning, låg uppsägning” har dämpat förväntningarna om åtstramning på kort sikt. CME Fedwatch visar att sannolikheten för en räntehöjning nästa månad är 43%, ned från 57% före rapporten. Separat sålde japanska och amerikanska myndigheter USD och euro för att stödja yenen; USD/JPY har fallit mer än 2% de senaste 7 handelsdagarna, efter att kortvarigt ha handlats över sitt 200-dagars glidande medelvärde vid 158,50, och paret ligger fortfarande över interventionsbotten nära 155 och över 157,50.
Geopolitik och riskfyllda tillgångar är fortsatt i fokus när Brent stängde över 80 dollar per fat, trots att inga nya direkta Iran–USA-attacker tillkom, medan Sydkoreas Kospi steg mer än 11%, Japans Nikkei ökade 5,8% och europeiska bankaktier adderade 3,58%. Nästa vecka kommer amerikansk KPI för juli, där totalinflationen väntas till 3,4% och kärninflationen till 2,5%; en kärnutfall på 2,3% eller lägre kan dra USD/JPY mot 156,60, medan förnyat uppåttryck kan åter väcka 160,00. Brittisk BNP för Q2 väntas till 0,4% jämfört med 0,6% i Q1, med juni bedömd till -0,1%, samtidigt som FTSE 100 steg 0,2% förra veckan, är upp mer än 2% på en månad och 6% på tre månader. BNP i euroområdet för Q2 väntas bekräfta 0,4% i kvartalstakt och 1% i årstakt efter en nedgång på 0,2% i Q1, med en sannolikhet på 83% för en höjning i september inprisad och två höjningar implicerade fram till juli 2027.
Handelsstrategier för ränta, valuta och råvaror
Vi föreslår att derivathandlare följer räntefutures noga, eftersom en mjukare arbetsmarknad har minskat sannolikheten för en räntehöjning i september. Historiskt pekar en miljö med ”låg nyanställning, låg uppsägning” — vilket syns i att den amerikanska uppsägningsgraden ligger nära låga 1,0% och att avgångsfrekvensen (quit rate) faller — på en avkylande ekonomi som gynnar uppsida i räntor (fallande marknadsräntor). Vi rekommenderar att sikta på köpoptioner (calls) på korta amerikanska statsobligationsfutures för att dra nytta av fallande marknadsräntor när marknaden prisar bort ytterligare åtstramning.
Med den senaste gemensamma interventionen som håller USD/JPY volatilt ovanför 157,50-nivån rekommenderar vi strategier som går lång volatilitet i större valutapar. Historiska precedensfall visar att stora FX-interventioner, som 1998 och 2024, ofta föregår kraftiga omsvängningar över flera veckor snarare än omedelbar stabilisering. Handlare bör överväga att köpa säljoptioner (puts) i USD/JPY utanför pengarna (out-of-the-money) för att säkra mot ett plötsligt fall mot stödnivån 155,00 om interventionen får större genomslag.
När Brent-oljan åter ligger över 80 dollar per fat till följd av fortsatt oro i Mellanöstern prisar energimarknaderna in en högre geopolitisk riskpremie. För att skydda mot plötsliga utbudschocker eller ett sammanbrott i regionala förhandlingar föredrar vi bull call spreads i Brent eller större energi-ETF:er. Strategin gör att vi kan delta i potentiella prisspikar samtidigt som nedsidan begränsas om en diplomatisk lösning nås.
Tematiska affärer i aktier och makro
Den snabba återhämtningen i globala chipaktier och Nikkeis uppgång på 5,8% indikerar att aptiten för teknikdriven tillväxt är fortsatt robust. För att fånga momentum på ett mer defensivt sätt i en augusti med förhöjd volatilitet föreslår vi covered calls eller cash-secured puts på halvledarindex. Detta gör att handlare kan generera premieintäkter samtidigt som man behåller exponering mot en sektor som fortsatt leder den bredare marknadsåterhämtningen.
Med den kommande KPI-publiceringen i USA som nästa stora marknadskatalysator måste vi förbereda oss på potentiella svängningar om kärnutfallet avviker från förväntade 2,5%. Om inflationen kommer in högre än väntat kan räntemarknaden sälja av kraftigt och pressa USD/JPY tillbaka mot den kritiska nivån 160,00. Vi rekommenderar att köpa straddles i S&P 500-indexoptioner inför beskedet för att dra nytta av den förväntade volatiliteten oavsett riktning i inflationsutfallet.
Slutligen ger divergensen mellan euroområdets väntade tillväxt på 1% i årstakt och Storbritanniens förväntat oförändrade BNP-utfall i juni en intressant relativvärdesaffär. Vi kan utnyttja gapet genom att gå lång euro mot brittiskt pund via köpoptioner (calls) i EUR/GBP. Eftersom marknaden redan prisar in 83% sannolikhet för en räntehöjning från ECB i september lär en positiv överraskning i BNP-data för euroområdet utlösa en snabb euroförstärkning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
