Amerikanska statsobligationsräntor föll över hela räntekurvan på fredagen i takt med att spekulationerna ökade om att ett avtal mellan Iran och Oman kring Hormuzsundet är nära – en utveckling som har tyngt energipriserna. En amerikansk tjänsteman uppgav att framsteg har gjorts och att när en uppgörelse tillkännages för att återställa fri sjöfart kommer den amerikanska flottan att häva blockaden av iranska hamnar. West Texas Intermediate förlängde nedgången på nära 1% till 77,50 dollar, medan den amerikanska tioårsräntan sjönk med nära tre punkter till 4,651%.
Ränteförväntningarna justerades också efter svag amerikansk arbetsmarknadsstatistik. Penningmarknaden prissatte sannolikheten för en räntehöjning från Federal Reserve i september till 30%, ned från 58% dagen före, och implicerade 70% sannolikhet för oförändrad ränta, enligt data från Prime Terminal. Julis Nonfarm Payrolls föll med 23 000 jämfört med förväntningar om en ökning på 80 000, medan revideringar av maj och juni sänkte totalen med 103 000; arbetslösheten sjönk marginellt från 4,2% till 4,1%. Dollarindex (DXY) backade 0,42% till 99,54, och nästa veckas fokus skiftar till konsument- och producentinflation, nyanmälda arbetslösa samt University of Michigans konsumentförtroende.
Möjligheter i ränte- och valutaderivat
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för en mer duvaktig omsvängning genom att fokusera på räntefutures och -optioner. När marknaden nu endast prissätter 30% sannolikhet för en räntehöjning i september erbjuder köp av köpoptioner på tioåriga Treasury note-futures en attraktiv risk/reward-profil när räntorna glider ned mot stödnivån vid 4,5%. Historiskt har liknande kraftiga nedgångar i sysselsättningen utanför jordbrukssektorn, såsom de stora nedrevideringar som setts under tidigare konjunkturavmattningar, föregått mer uthålliga uppgångar i obligationsmarknaden.
Fallet i dollarindex (DXY) till 99,54 ger en tydlig möjlighet för valutaderivathandlare. Vi råder till att köpa köpoptioner på euron (EUR/USD) eller använda kort-dollarrisk reversals för att hedga mot ytterligare försvagning inför nästa veckas inflationsdata. En lägre KPI-siffra än väntat nästa vecka lär sannolikt befästa Fed’s paus, vilket kan pressa dollarn ned mot sin historiska stödnivå kring 98,00.
Energimarknadsstrategier mot bakgrund av utvecklingen i Persiska viken
På energimarknaderna bör vi förbereda oss för fortsatt nedåttryck på West Texas Intermediate (WTI)-oljan. Om fraktavtalet mellan Iran och Oman slutförs och den amerikanska flottan häver blockaden kan ett ökat utbud relativt enkelt pressa WTI långt under nuvarande nivå på 77,50 dollar. Bearish handlare bör överväga att köpa säljoptioner nära lösen på WTI-futures för att dra nytta av detta utbudstryck samtidigt som risken hanteras.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
