Standard Chartered räknar nu med att Egyptens centralbank behåller styrräntan på 19 procent under resten av räkenskapsåret FY26 (som slutar i juni), vilket skjuter upp tidigare förväntningar om räntesänkningar inom kort. Banken tror fortfarande att styrräntan kan ligga på 13 procent i slutet av 2026, med nya sänkningar senare under 2026 om läget stabiliseras. Inflationen har tagit fart igen. Höjda bränslepriser väntas slå igenom på transportkostnader och företagens produktionskostnader de kommande månaderna. Det ökar risken för att inflationen överraskar på uppsidan och att de finansiella villkoren blir stramare, det vill säga att det blir dyrare och svårare att låna.

Pressen på egyptiska pundet ökar

Det egyptiska pundet har åter hamnat under press. USD/EGP (dollarkursen i egyptiska pund) har nyligen handlats nära rekordsvaga nivåer på den officiella marknaden, runt 53. Så kallade portföljutflöden – när utländska investerare säljer tillgångar och tar hem pengar – har också ökat belastningen. Samtidigt pekas starkare tillgång på utländsk valuta (valutalikviditet) och förbättrade netto-utlandsreserver/tillgångar (nettofordringar mot utlandet) ut som faktorer som kan stabilisera valutamarknaden. Sådana buffertar kan hjälpa till att hantera utflöden och bana väg för fler räntesänkningar senare under 2026. Egyptens centralbank väntas nu hålla styrräntan på 19 procent till och med räkenskapsåret som slutar i juni. Det ändrar förutsättningarna för dem som har positionerat sig för snabba räntesänkningar. Sådana placeringar ser nu felkalibrerade ut och kan behöva ses över. Huvudskälet till pausen är att inflationen åter stiger, vilket är avgörande för marknaden. Nya siffror från CAPMAS (Egyptens statistikmyndighet) visade att den årliga inflationen i städer i februari steg till 36,5 procent, efter en längre period med fallande inflation under stora delar av 2025. Den oväntade uppgången gör det svårt för centralbanken att motivera räntesänkningar just nu.

Konsekvenser för handel i räntor och valuta

Pressen på pundet syns tydligt: valutan har försvagats förbi nivån 53 mot dollarn i veckan. Det är en viktig nivå som påminner om de svaga nivåerna efter den stora nedskrivningen av valutan i början av 2025. För kortsiktiga aktörer innebär svagheten ett tydligt skäl till försiktighet, och det kan fortsatt vara lönsamt att positionera sig för ett svagare pund på kort sikt. Med osäkerheten kan det vara rimligt att köpa volatilitet – alltså betala för rätten att tjäna på stora kursrörelser – i USD/EGP via optioner, exempelvis en så kallad straddle (en kombination av köp- och säljoption med samma lösenpris). Då kan man tjäna på en kraftig rörelse åt vilket håll som helst, utan att behöva gissa om valutan stabiliseras eller fortsätter försvagas. Under de senaste fyra veckorna uppskattas portföljutflödena till cirka 1,2 miljarder dollar, vilket sannolikt håller marknaden ryckig. För handlare i räntederivat (finansiella kontrakt som följer räntor) bör positioner anpassas till ett scenario med ”högre räntor längre” de närmaste månaderna. Det kan innebära att sälja korta räntefutures (terminskontrakt på räntor) eller gå in i så kallade payer swaps (ränteswappar där man betalar fast ränta och får rörlig), vilket är ett sätt att tjäna på att räntorna förblir höga. Den tidigare marknadssynen om en snabb återgång till räntesänkningar verkar vara uppskjuten till åtminstone andra halvåret. Även om den långsiktiga bilden fortfarande pekar mot en styrränta på 13 procent i slutet av 2026, ligger fokus nu på fortsatt strama finansiella villkor som drivs av inflation och bränsleprishöjningar. Dessa faktorer väntas prägla marknadssentimentet de närmaste veckorna.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto