Standard Chartered uppgav att ett i praktiken stängt Hormuzsundet och den nuvarande energichocken kan skapa press på AI-relaterad aktivitet på kort och längre sikt. Banken pekade på kortsiktiga risker för tillgången på insatsvaror till halvledare (komponenter och material som behövs för att tillverka chip).
På medellång sikt är den viktigaste risken enligt banken att investeringar och utgifter för AI minskar. Den skrev också att efterfrågan på AI-produkter kan försvagas, även om investeringar och produktion bara påverkas i begränsad omfattning.
Risker från oljechock för AI och halvledare
Analysen hänvisade till tidigare oljechocker, som kopplats till långsammare teknikanvändning i företag och svagare produktivitetsökning (att man får ut mindre produktion per arbetad timme). Detta ska ha skett när högre driftskostnader fick företag att minska teknikrelaterade satsningar.
Den tillade att effekten varit värre vid utbudsdrivna oljechocker (när olja blir dyrare för att tillgången minskar, inte för att efterfrågan ökar) och under perioder med hög osäkerhet kring ekonomisk politik (till exempel skatter, regleringar och ränteläge).
När Hormuzsundet i praktiken är stängt ser vi en tydlig energichock. Brentolja (ett globalt riktpris för olja) har stigit över 115 dollar per fat, en nivå som inte hållit i sig sedan början av 2025, vilket utmanar marknadens optimism kring AI. Störningen berör nära en femtedel av världens dagliga oljeutbud och ökar snabbt kostnadstrycket för energikrävande verksamheter som halvledartillverkning.
Man bör överväga att köpa säljoptioner (put options, ett derivat som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris och kan tjäna som skydd vid fallande kurser) på halvledarindex och viktiga AI-bolag som rusat under 2025. Högre energikostnader kan slå mot leveranskedjor och vinstmarginaler, vilket gör dem mer sårbara för en kraftig nedgång efter höga värderingar. Samtidigt tyder stigande marknadsvolatilitet (snabbare och större kursrörelser), mätt genom VIX (ett index som ofta kallas ”skräckindex” och speglar förväntade svängningar i S&P 500), som klättrat över 25, på att positioner som tjänar på ökad volatilitet kan vara lönsamma.
Positionering för en omvärdering av tech
Historien visar att utbudsdrivna energichocker, som på 1970-talet, ofta leder till att företag investerar mindre i ny teknik. När bolag får högre driftskostnader för bränsle och el skjuts investeringar (capex, kapitalutgifter för långsiktiga tillgångar) i exempelvis AI-infrastruktur upp. En liknande, men mindre, nedgång i teknikutgifter syntes under energiprisuppgången 2025.
Om några veckor flyttas fokus från akuta leveransproblem till risken för att AI-investeringar och efterfrågan faller. Många teknikbolags höga värderingar bygger på långtgående antaganden om framtida tillväxt, vilket blir mer osäkert om kunderna drar ned sina utgifter. Därför kan man vilja titta på säljoptioner med längre löptid (längre-daterade, som gäller längre fram i tiden) eller överväga korta positioner (”blanka”, alltså tjäna på att kursen faller) i bredare teknikindex som Nasdaq 100.
