GBP/JPY vände åter ned nära 216,00 och föll från cirka 215,70 till 215,00 på torsdagen. Vid skrivande stund handlades paret till 215,06, med fokus på nyheter från Mellanöstern och hur de påverkar marknadens riskaptit (viljan att ta risk).
Paret har rört sig sidledes i två dagar och har inte testat 216,00. Försök upp mot 216,00 har stoppats, medan 214,00 har bromsat nedgångar.
Teknisk momentum och viktiga nivåer
Relative Strength Index (RSI), en teknisk indikator som mäter styrkan i upp- och nedgångar, är fortsatt positiv men rör sig mot den neutrala nivån 50. Det tyder på att uppgångskraften försvagas.
En daglig stängning under 215,00 skulle öka sannolikheten för ett test av 214,00, botten från den 17 april. Nästa stödnivåer på nedsidan är 20-dagars glidande medelvärde (SMA), alltså ett genomsnitt av de senaste 20 dagarnas priser, vid 213,35 samt 50-dagars SMA vid 211,98.
Om GBP/JPY gör en ny årshögsta över 215,91 kan det öppna för en rörelse mot 216,00. En veckovis valutajämförelse visar procentuella förändringar för japanska yenen mot stora valutor, där JPY är starkast mot schweiziska franc.
Mönstret är bekant i GBP/JPY: det är svårt att ta sig högre. När uppgångskraften avtar, som RSI antyder när den glider mot 50, finns skäl till försiktighet. Paret möter tydligt motstånd, vilket gör fortsatta uppgångar svåra.
Makrobild och strategiska överväganden
Bank of Japans (BoJ) penningpolitik är en nyckelfaktor. Att BoJ 2024 försiktigt lämnade negativa räntor (räntor under noll) har hittills inte stoppat yenens svaghet. Samtidigt ligger yenen nära nivåer som inte setts på årtionden mot dollarn, vilket ökar risken för valutaintervention (att myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka kursen). En mer hökaktig BoJ-signal, alltså att banken vill strama åt mer, kan snabbt stärka yenen och pressa GBP/JPY.
På pundsidan ligger Storbritanniens inflation kvar på höga nivåer, över Bank of Englands mål på 2 procent. Marknaden räknar fortfarande med räntesänkningar i år, men seg inflation kan skjuta upp dem och därmed ge visst stöd åt pundet. Skillnader i ränteförväntningar mellan länderna är en viktig orsak till att paret hållits uppe, men det gör också kursen känslig för ändrade ränteförväntningar.
Med den avtagande uppgångskraften kan handlare överväga att köpa säljoptioner (putoptioner), alltså kontrakt som ökar i värde när priset faller, som skydd om kursen bryter ned under viktiga stödnivåer. Det ger nedsideskydd och begränsar risken till premien (kostnaden) för optionen. Alternativt kan den som tror att intervallet håller sälja köpoptioner (calloptioner), vilket kan ge premieintäkt, men innebär risk om kursen stiger kraftigt.
Om vi i stället får ett tydligt utbrott och en etablering över nuvarande toppar signalerar det att upptrenden fortsätter. Då kan köpoptioner ge exponering mot uppsidan med begränsad risk. En bull call spread, en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan på en högre lösenkurs för att sänka nettokostnaden, kan också användas för att minska inträdeskostnaden och ändå kunna tjäna på en uppgång mot nästa psykologiskt viktiga nivå.
