Spanien: detaljhandelns försäljning ökade med 4,1 procent i årstakt i mars. Det är en uppgång från 2,2 procent föregående period.
Marsutfallet visar en snabbare ökning än tidigare. Årstakt betyder att man jämför försäljningen i mars med samma månad året innan.
Spansk konsumentefterfrågan tar fart
Uppgången i spansk detaljhandel – från 2,2 till 4,1 procent i årstakt – pekar på oväntat stark köplust hos hushållen. Det är den högsta nivån på över ett år och tyder på att den spanska ekonomin går starkare än väntat. Det kan få bilden av avmattning i euroområdet att behöva justeras.
Siffran kan påverka Europeiska centralbanken (ECB) inför kommande möten. Kärninflationen i euroområdet – inflation rensad från energipriser och livsmedel, som ofta svänger mycket – ligger kvar på 2,7 procent, klart över målet på 2 procent. Stark efterfrågan från konsumenter kan då bidra till fortsatt prispress. Marknadens förväntningar om två räntesänkningar i år kan därför vara för högt ställda.
Historiskt sågs något liknande i mitten av 2022, då tecken på motståndskraftig konsumtion följdes av att förväntningarna på ECB:s räntehöjningar snabbt skruvades upp. Spanjorernas arbetslöshet har samtidigt sjunkit till 11,5 procent, den lägsta nivån sedan efter finanskrisen 2008, vilket stödjer en stark inhemsk konsumtion. Det står i kontrast till den svaghet som synts i tysk industri.
Konsekvenser för ECB:s politik
De närmaste veckorna kan det finnas skäl att räkna med en mer stram ECB än vad som speglas i priserna på marknaden. Ett alternativ är att köpa köpoptioner på euron – ett kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa valutan till ett förutbestämt pris – eftersom senare räntesänkningar ofta stärker valutan mot dollarn. Siffran talar också för en positiv syn på spanska aktier. Det kan uttryckas via terminskontrakt – avtal om att köpa eller sälja senare till ett visst pris – eller via en ”call spread”, en optionsstrategi som kan sänka kostnaden genom att kombinera en köpt och en såld köpoption, på indexet IBEX 35.
