SpaceX Nasdaqdebut föregicks av en tydlig styrka i förhandeln, där aktien steg 30 procent och prediktionsmarknader indikerade en öppning kring 175 dollar jämfört med IPO-priset på 135 dollar. Bolaget sålde aktier för 75 miljarder dollar, vilket implicerar en värdering på 1,75 biljoner dollar, och en uppgång på 30 procent första handelsdagen skulle lyfta det över 2,4 biljoner dollar. Den fria floaten beskrevs som större än det kapital som tagits in under 22 av de senaste 25 åren, och den översteg de samlade emissionsintäkterna från alla amerikanska börsnoteringar hittills i år.
Handeln kan komma igång först flera timmar efter öppning, eftersom emissionsbankerna typiskt försöker matcha köpare och säljare för omkring 10 procent av aktierna. Den risk som lyftes fram var begränsat säljtryck, vilket kan öka volatiliteten och utlösa handelsstopp via så kallade circuit breakers. SpaceX allokerade 20 procent av erbjudandet till privata investerare, ned från en initial uppskattning på 30 procent. På de bredare marknaderna steg europeiska index med mer än 1 procent, medan amerikanska terminskontrakt var blandade: S&P 500 indikerade +0,1 procent och Nasdaq -0,2 procent. SpaceX beskrevs som världens 14:e största bolag sett till börsvärde, med följdeffekter för passiv Nasdaq-positionering när förvaltare rebalanserar bort från innehav i stora teknologibolag.
Positionering för volatilitet och indexrebalansering
Mot bakgrund av dagens historiska SpaceX-notering ser vi den mest omedelbara möjligheten i att handla på den väntat mycket höga volatiliteten. Med aktien redan indikerande en uppgång på 30 procent i förhandeln och stor osäkerhet kring hur privatinvesterare kommer att agera, är kraftiga kurssvängningar i praktiken givna. Vi positionerar oss för detta genom att titta på att köpa optionsstrategier som straddles i SpaceX så snart de blir tillgängliga, vilket tjänar på en stor rörelse i endera riktningen.
SpaceX storlek tvingar fram en betydande rebalansering på marknaden, vilket skapar en tydlig parhandel-möjlighet de kommande veckorna. Passiva indexfonder som följer Nasdaq 100 kommer att bli tvingade säljare av andra mega-cap-teknikaktier för att ge plats åt SpaceX mycket stora indexvikt. Med volatiliteten vid Teslas inkludering i S&P 500 i december 2020 i färskt minne köper vi säljoptioner på ETF:en QQQ för att säkra oss mot, eller tjäna på, detta tillfälliga nedåttryck på det bredare teknikindexet.
Möjligheter i tematisk rotation och spekulation
Vi bedömer att denna notering signalerar ett narrativskifte i AI-handeln, där fokus flyttas från chiptillverkarna till bolag som tillämpar AI i den verkliga ekonomin. Det talar för en potentiell kapitalrotation som kan spela ut under de kommande månaderna. Vi utforskar temat genom att etablera långsiktiga positioner i köpoptioner på SpaceX, samtidigt som vi överväger säljoptioner på halvledar-ETF:er som kan ha sett sin största hype toppa.
Vd:ns kommentarer som kopplar SpaceX till Tesla öppnar också för en mer spekulativ, långsiktig affär. Minsta antydan om en fusion skulle kunna utlösa ett kraftigt rally i Tesla-aktien, som har underpresterat Nasdaq med omkring 5 procent den senaste månaden. För att fånga denna möjlighet tittar vi på att köpa små, längre löptids köpoptioner i Tesla som ett lågkostnadssätt att spela på detta högpåverkande rykte.
