S&P 500 har klättrat för en tredje raka handelsdag efter att Federal Reserve genomförde sin första åtstramning av penningpolitiken sedan 2023. Marknaderna tog först in FOMC:s prognoser som pekar mot en federal funds-ränta på 4,125 procent, under de 4,75 procent som terminsmarknaden implicerade, och återfokuserade därefter på ekonomins motståndskraft. Bolagens utveckling har förstärkt tonen: under vart och ett av de två senaste kvartalen har vinsterna i S&P 500 stigit med omkring 30 procent i årstakt, samtidigt som Goldman Sachs inte ser någon vinstbubbla även om tillväxten skulle bromsa in snarare än kollapsa. Stöd kommer också från en robust BNP-tillväxt och fortsatta investeringar i artificiell intelligens.
Bakgrunden med en stabil ekonomi och en gradvis Fed-åtstramningscykel beskrivs som ett ”Goldilocks”-scenario, där positioneringsdynamik kan ge medvind när blankningstäckning accelererar. American Association of Individual Investors rapporterade 53,3 procent pessimistiska (bearish) respondenter jämfört med 28,8 procent optimistiska (bullish), den lägsta andelen optimister i år, och bear–bull-kvoten på den svagaste nivån sedan maj 2025; under perioden maj–juni steg S&P 500 kraftigt. En nyckelrisk som lyfts är en bredare konflikt i Mellanöstern som lyfter oljan över 120 dollar per fat, återuppväcker stagflationsoro och höjer sannolikheten för en korrigering.
Positionering för Goldilocks-miljön
Givet Feds gradvisa åtstramningsbana mot 4,125 procent och en mycket motståndskraftig amerikansk ekonomi anser vi att derivattraders bör luta åt hausseartade aktiepositioner under de kommande veckorna. Vi rekommenderar att använda bull call spreads på S&P 500 för att dra nytta av detta ”Goldilocks”-scenario samtidigt som den initiala premiekostnaden hålls nere. Historiska data visar att när centralbanken höjer räntan samtidigt som BNP-tillväxten är stark tenderar aktiemarknaderna att absorbera åtstramningen med begränsade störningar.
Konträra möjligheter och nedsideshedge
När pessimismen bland privatinvesterare nu ligger på 53,3 procent ser vi en klassisk konträr köpmöjlighet driven av en potentiellt förestående short squeeze. När sentimentet blir så här negativt, liknande det som inträffade i maj 2025, har den tvingade stängningen av korta positioner historiskt eldat på snabba uppgångar. För att utnyttja detta bör vi överväga att sälja kontantsäkrade säljoptioner (cash-secured puts) på indexnära optioner för att inkassera premie och samtidigt positionera oss för en plötslig uppgång.
Samtidigt måste vi vara vaksamma på en eskalering i Mellanöstern som kan pressa oljepriset över den kritiska nivån 120 dollar per fat. För att hedga mot de stagflationära riskerna föreslår vi att köpa out-of-the-money köpoptioner på råoljeterminer eller ETF:er mot energisektorn. Denna balanserade strategi gör det möjligt att fånga nuvarande aktiemomentum, samtidigt som man håller ett billigt skydd mot en plötslig makroekonomisk chock.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
