Sjövägar och risker för balansen mot omvärlden
Konflikten ökar risken för störningar på rutter via Hormuzsundet och Röda havet, vilket samtidigt förstärker riskerna med att import och leverantörer är koncentrerade till få alternativ. Det kan pressa konsumentpriserna (det som ingår i konsumentkorgen) och försvaga balansen mot omvärlden (till exempel bytesbalansen, alltså skillnaden mellan vad landet säljer och köper från utlandet). Den föreslagna politiken är en avvägd kombination av finans- och penningpolitik: centralbanken bedömer inflationen som tillfällig, avslutar perioden med räntesänkningar och ser till att det finns gott om pengar i banksystemet (hög likviditet, alltså att banker och marknader lätt kan få fram kontanter och kredit). Regeringen väntas använda riktade åtgärder i statsbudgeten, med stöd av en utdelning från RBI (centralbankens vinstöverföring till staten), för att dämpa hur mycket högre energipriser slår igenom på konsumentpriserna och för att stödja utsatta hushåll. Med den nya osäkerheten från Iran-konflikten blir stora svängningar det nya normalläget. När Brentolja nu handlas över 95 dollar per fat har India VIX (ett rädslomått som mäter förväntade börssvängningar) stigit nära 20 procent i mars. Det gör strategier som tjänar på stora kursrörelser, som en lång straddle i Nifty 50 (att samtidigt köpa en köpoption och en säljoption med samma lösenpris och löptid), viktiga att överväga. Vi bör räkna med en skakig marknad de närmaste veckorna. Vi måste utgå från att Indien importerar över 85 procent av sin råolja, vilket direkt kan försvaga rupien. Det här beroendet kan öka bytesbalansunderskottet (när landet köper mer från utlandet än det säljer), vilket sannolikt pressar upp USD/INR-kursen. Handlare kan titta på valutaderivat (finansiella kontrakt vars värde följer valutan), till exempel terminskontrakt eller köpoptioner på USD/INR, för att skydda sig eller spekulera i en svagare rupie.Inflation och sektorpositionering
Inflationen är en tydlig risk eftersom högre energikostnader spiller över på mycket annat. Samtidigt väntas Reserve Bank of India se detta som en tillfällig utbudschock (en prisökning som beror på störningar i tillgången, inte överhettad efterfrågan) och avstå från att höja räntan för att inte strypa tillväxten. Det talar för att pressen på räntekänsliga sektorer som bank och fastigheter kan bli mindre än i tidigare inflationsperioder. Läget skapar tydliga möjligheter per sektor. Branscher med hög oljeandel i kostnaderna, som flyg, färg och kemikalier, riskerar kraftigt pressade marginaler (vinsten per försäljningskrona minskar). Då kan säljoptioner i dessa aktier vara ett logiskt upplägg. Inhemska energiproducenter kan däremot få ett kortsiktigt lyft av högre försäljningspriser. Sett till börsen i stort möter indexet Nifty 50 tydlig motvind. Ett liknande mönster syntes under energiprisuppgången 2022, som följdes av en större börsnedgång och utflöden av utländskt kapital. Med indexderivat (kontrakt kopplade till index), som att köpa säljoptioner på Nifty, går det att skydda portföljer direkt mot en möjlig nedgång. Regeringen kan också använda finanspolitiska verktyg, som sänkta bränsleskatter eller direkta subventioner (bidrag som sänker priset för konsumenten), för att mildra effekten för hushållen. Det kan ge kortsiktigt stöd till aktier i sällanköpsvaror och dagligvaror. Men det är en tillfällig lösning som inte tar bort det grundläggande trycket på ekonomin från höga energipriser.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
