Societe Generale-analytiker räknar med att Ungerns centralbank (Magyar Nemzeti Bank) i dag lämnar styrräntan (den ränta som styr bankernas lånekostnader och därmed ekonomin) oförändrad på 6,25 %. Ungerns KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) steg till 1,8 % i årstakt i mars från 1,4 % i februari, vilket var lägre än väntat.
Analytikerna bedömer att geopolitiska risker och oljeprisnivåer kan begränsa utrymmet för ränteförändringar på kort sikt. De nämner också ett scenario där premiärminister Viktor Orbán lämnar och TISZA-partiet får egen majoritet.
Valuta – teknisk bild
För valutan uppger de att EUR/HUF fortsatte ned efter att paret i mars inte lyckades hålla sig över det glidande 200-dagarsvärdet (ett vanligt trendmått som jämnar ut prisrörelser över tid). De ser en tillfällig botten nära 360.
De beskriver daglig MACD (en trend- och momentumindikator som jämför korta och längre prisgenomsnitt) som klart negativ, utan tecken på vändning ännu. De säger att februaris botten nära 374 kan fungera som motstånd (en nivå där uppgång ofta bromsar) vid en rekyl.
Om 360 inte håller ser de fortsatt nedgång mot 357 och 353. På medellång sikt räknar de med EUR/HUF på 340–350 och väntar sig att ungerska statsobligationsräntor och marknadsräntor pressas ned längs hela räntekurvan (räntor för olika löptider), särskilt i den långa änden (längre löptider som 10 år).
Givet den starka nedåtrörelsen bör handlare överväga att köpa säljoptioner (put-optioner, ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) i EUR/HUF för att tjäna på en fortsatt nedgång i växelkursen. Med paret runt 355 kan optioner med lösenpris (strike, den nivå där rätten att köpa/sälja gäller) 350 eller 345 vara intressanta de kommande veckorna. Strategin ger exponering mot fortsatt nedgång, samtidigt som risken begränsas till betald premie (kostnaden för optionen).
För en mer kostnadsmedveten strategi är en bear put spread (optionsstrategi som kombinerar två säljoptioner för att sänka kostnaden) ett alternativ. Det innebär att man köper en säljoption, till exempel med lösen 352, och samtidigt säljer en säljoption med lägre lösen, exempelvis 347. Upplägget minskar den initiala kostnaden men begränsar också den maximala vinsten, och passar vid en måttlig och gradvis nedgång.
Vi bör samtidigt vara uppmärksamma på kortsiktiga rekyler, eftersom daglig MACD kan tyda på att nedgången är ansträngd. Sett historiskt bör nivån runt 374 från februari 2025 nu fungera som ett tydligt motstånd vid en oväntad uppgång. Ett brott över denna nivå skulle signalera en möjlig kortsiktig vändning och skäl att ompröva positioner som bygger på nedgång.
