Societe Generales strateger har analyserat svaren i en enkät från World Gold Council samt flöden i den fysiska marknaden för att uppskatta centralbankernas guldefterfrågan. Hittills i år uppgår nettoköpen till +40 ton, där Turkiet och Polen står för två tredjedelar av totalen, och banken räknar med att synliga köp återkommer från och med Q4 2026. För att bättre få intentioner att stämma överens med faktiskt genomförande fokuserar analysen på ett sexmånadersfönster efter enkäten i stället för ett helt år, med argumentet att den horisonten bättre matchar portföljernas synlighet.
På den grunden indikerar regressionsskattningar från 2026 års enkät ytterligare cirka 100–120 ton i köp under resten av året, ungefär dubbelt så mycket som volymen under årets första fyra månader. Flödesindikatorer som används tillsammans med enkäten inkluderar rörelser i LBMA-valv och brittisk exportstatistik: i modellen sammanfaller en ökning på 20 ton i valvinnehav med export på omkring 61 ton, vilket ligger under genomsnittet efter 2022 på 73 ton men över snittet sedan 2015 på 53 ton vid den här tidpunkten på året. I noten kopplas även guldpriset till amerikanska realräntor, där 10-åriga realräntor väntas ligga kvar över 2 % till och med Q3 innan de sjunker mot årsskiftet och under H1 2027.
Utsikter och handelsstrategier för guld sommaren 2026
Givet dagens datum, den 29 juni 2026, ser vi en neutral syn på guld över sommaren. Amerikanska 10-åriga realräntor håller sig stadigt över 2 %, vilket gör tillgångar utan löpande avkastning, som guld, mindre attraktiva för tillfället. Det talar för att guldpriset sannolikt blir sidledes de närmaste veckorna.
För derivathandlare är det här en miljö som lämpar sig för strategier som inkasserar premie, som att sälja covered calls mot befintliga innehav eller sätta upp iron condors. Dessa positioner gynnas av låg volatilitet och tidens gång. Vi avråder från att köpa rena köpoptioner på kort sikt, eftersom de riskerar att förfalla värdelösa om priset står stilla, vilket vi väntar oss.
Trender i centralbanksefterfrågan och positionering inför hösten 2026
Under ytan finns dock förutsättningar för att centralbankernas efterfrågan accelererar senare i år. Även om synliga köp har varit tröga under 2026, följer detta på rekordstarka köp 2022 och 2023, då centralbankerna adderade över 1 000 ton per år. Vi räknar med ytterligare 100–120 ton i officiella köp före årsskiftet, vilket bör ge en tydlig golvnivå för priserna.
Vi följer noga signaler från den fysiska marknaden, som utflöden ur LBMA-valv och en ökning av brittisk guldexport. En uthållig uppgång i den månatliga brittiska exporten över 60 ton skulle vara en stark bekräftelse på att stora institutionella köpare återvänder till marknaden. Det skulle vara en ledande indikator för den väntade prisstyrkan i fjärde kvartalet.
Vår strategi skiftar därför mot en mer positiv syn när vi närmar oss hösten. När tecken på att Federal Reserve kan svänga till följd av svagare makrodata blir tydligare, bör realräntorna börja falla. Vi kommer att söka positionera oss för detta genom att köpa mer långlöpta köpoptioner eller bull call spreads för att dra nytta av en väntad uppgång in i 2027.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
