Schweiziska nationalbanken (SNB) lämnade styrräntan oförändrad på 0 % efter sitt möte under andra kvartalet. I sitt uttalande höjde banken sina inflationsprognoser till 0,6 % för 2027 och 0,7 % för 2028, från 0,5 % respektive 0,6 %, samtidigt som prognosen för BNP-tillväxten 2026 lämnades oförändrad på omkring 1 %. SNB uppgav att man fortsatt kommer att övervaka förutsättningarna och justera penningpolitiken vid behov för att upprätthålla prisstabilitet. Bankens basscenario pekar på att inflationen globalt förblir förhöjd de kommande kvartalen till följd av högre råvarupriser, samtidigt som den globala tillväxten väntas bli mer dämpad på kort sikt än under tidigare kvartal.
Schweizerfrancen försvagades efter beskedet, vilket lyfte USD/CHF tillbaka över den psykologiskt viktiga nivån 0,8000, även om en bred dollarförsvagning höll paret under veckans toppnotering – den högsta nivån sedan början av april – som nåddes på onsdagen. Tekniskt behåller USD/CHF en kortsiktigt positiv bias över 200-perioders EMA, med RSI nära 62 och en positiv MACD-signal. Närmaste stöd ligger vid 200-perioders EMA på 0,7957; en dagsstängning under den nivån skulle försvaga den positiva strukturen, medan ett kvarstående över den håller intresset för att köpa på nedställ vid liv.
SNB:s policysignal och konsekvenser för schweizerfrancen
Vi ser SNB:s beslut att hålla styrräntan på 0 % som väntat, vilket tar bort en omedelbar katalysator för francstyrka. Centralbankens något högre inflationsprognoser för 2027 och 2028 antyder en ovilja att lätta politiken ytterligare längre fram. Det stärker vår syn att den mest sannolika utvecklingen för francen är sidledes till svagare mot valutor med högre räntor.
I ett bredare marknadsperspektiv per juni 2026 är räntedifferensen central för vår strategi. Schweizisk inflation, som i den senaste majrapporten uppgick till 1,1 % i årstakt, ligger tydligt under 2,8 % i USA och 2,5 % i euroområdet. Med Federal Reserves styrränta på 3,0 % är räntefördelen av att hålla USD jämfört med CHF fortsatt betydande, vilket uppmuntrar en ”carry trade” som bör stödja USD/CHF.
Handelsstrategier och riskhantering
För de kommande veckorna överväger vi strategier som gynnas av att USD/CHF håller sig över sitt viktiga tekniska stödområde vid 0,7957. Att sälja out-of-the-money säljoptioner (puts) med lösenpris nära 0,7950 är ett attraktivt sätt att inkassera premie, och tjäna på tidsvärdesförfall och marknadens positiva struktur. Det är ett bet på att paret inte bryter ned tydligt från nuvarande nivåer.
Samtidigt måste risken från bredare dollarrörelser hanteras, då USD har varit svag på sistone. Implicerad volatilitet i CHF-optioner har fallit till en tvåårslägsta nivå på endast 5,8 %, vilket gör det relativt billigt att köpa skydd eller ta riktade positioner. Därför kan bull call-spreadar i USD/CHF – att köpa en köpoption (call) och sälja en köpoption med högre lösenpris – vara ett disciplinerat sätt att positionera sig för en måttlig uppgång, samtidigt som risken avgränsas om dollarförsvagningen tilltar.
