Singapores inköpschefsindex (PMI) för industrin steg till 51,0 i maj från 50,7 i april. Uppgången håller indexet över 50-nivån som skiljer expansion från kontraktion, vilket pekar på en måttlig förbättring av driftsförhållandena i sektorn.
Datan indikerar att fabriksaktiviteten stärktes jämfört med föregående månad och förlänger expansionssviten. Majs uppgång är liten i absoluta tal men antyder att efterfråge- och produktionsförutsättningarna var fastare än i april, i linje med PMI-undersökningens metodik.
Positiva implikationer för tillväxt och finansmarknader
Att Singapores industripmi stiger till 51 signalerar en andra månad i rad med expansion, vilket är ett positivt tecken för ekonomin. Vi bedömer att detta drivs av en modest återhämtning i nya exportorder, särskilt inom elektroniksektorn. Det talar för en grund för potentiell tillväxt under det kommande kvartalet.
För aktiehandlare anser vi att detta ger medvind för Straits Times Index, som har legat och pendlat nära 3 300-nivån. Datan stödjer att titta på köpoptioner på indexet eller på specifika industri- och bankaktier som är känsliga för konjunkturcykler. Historiskt har ett stigande PMI ofta föregått en period av styrka i STI under de kommande en till tre månaderna.
Denna stärkta konjunkturbild stödjer också en fastare singapore-dollar. När ekonomin visar motståndskraft förväntar vi oss att Monetary Authority of Singapore håller fast vid sin policy om gradvis valutauppskrivning. Vi ser potential för USD/SGD att testa stödnivåer under 1,35, vilket gör långa SGD-positioner attraktiva.
Risker och policyimplikationer
Samtidigt måste detta vägas mot en blandad global bakgrund, eftersom en avmattning i extern efterfrågan kan sätta ett tak för momentumet. Färsk data visar att Kinas ekonomiska återhämtning fortsätter att vara ojämn, och eftersom Kina står för över 15% av Singapores icke-oljeinhemska export är detta en nyckelrisk. Vi bör därför förbli försiktiga och följa globala handelsdata noggrant.
På räntemarknaden kan datan få handlare att skjuta fram förväntningarna om eventuella lättnader i penningpolitiken. Narrativet om att räntor förblir högre under längre tid får större trovärdighet med positiva inhemska siffror. Vi kan se positioner i SORA-terminer justeras för att prisa bort en räntesänkning som vissa hade räknat med senare i år.
