Kraftig ökning i detaljhandeln pekar på starkare efterfrågan
Uppgången till 8,3 % i årstakt i februari bekräftar en tydlig återhämtning i efterfrågan från konsumenterna. Den starka inhemska konsumtionen ger stöd åt tillväxten in i det andra kvartalet. Det gör också att Singapores centralbank, Monetary Authority of Singapore (MAS), får mindre skäl att lätta på penningpolitiken (alltså göra den mer stimulerande, till exempel genom att tillåta en svagare valuta eller mer expansiva villkor) vid nästa möte. Det stärker argumenten för en stark Singapore-dollar, särskilt eftersom kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga priser, ofta mat och energi, för att bättre spegla det underliggande pristrycket) låg kvar på 3,1 % i de senaste mätningarna. Därför tittar vi på upplägg som gynnas av en starkare valuta, som att köpa köpoptioner (optioner som ger rätt att köpa till ett visst pris) på SGD/USD med förfall efter MAS-mötet i april. Det är en tydlig förändring jämfört med den mer neutrala hållning vi hade i slutet av 2025, när den globala statistiken var mer osäker. För den lokala aktiemarknaden är detta positivt för Straits Times Index (STI), som redan har stigit 4 % sedan årsskiftet. Vi bedömer att momentum kan fortsätta, vilket gör så kallade call spreads på STI (en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden men också begränsa uppsidan) till ett effektivt sätt att positionera sig för fortsatt uppgång i cykliska konsumentaktier och bankaktier. Styrkan går emot den mer försiktiga syn vi hade under det sista kvartalet 2025. När läget är tydligare kan den implicita volatiliteten (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, avläst ur optionspriser) i STI-optioner börja falla. Det kan skapa lägen att sälja premie (ta betalt genom att ställa ut optioner) via strategier som kontantsäkrade säljoptioner (cash-secured puts, där man säljer en säljoption och håller kontanter redo ifall man behöver köpa aktien/indexet). Vi följer också räntorna på singaporianska statsobligationer noga, eftersom den här styrkan kan pressa upp dem. Det påverkar prissättningen på ränteswappar (derivat där parter byter räntebetalningar, ofta fast mot rörlig ränta), vilket pekar mot en brantare räntekurva (större skillnad mellan korta och långa räntor) än man räknade med för bara några månader sedan.Marknads- och policyutsikter
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
