Singapores detaljhandelsförsäljning vände ned i maj och gick in i kontraktion, där månadsutfallet föll till -2,3% från tidigare 0,3%. Skiftet innebär en kraftig omsvängning i den kortsiktiga momentumet i hushållens konsumtion.
Den senaste siffran indikerar att försäljningsvolymerna sjönk under månaden, vilket förstärker en mjukare ton i de inhemska efterfrågeförutsättningarna. I föregående mätning ökade detaljhandeln med 0,3%, men majutfallet på -2,3% pekar på en bred tillbakagång under perioden.
Svagare inhemsk efterfrågan och konsekvenser för tillväxten
Det tydliga fallet i Singapores detaljhandelsförsäljning till -2,3% i maj pekar på en klar inbromsning i konsumentefterfrågan. Det är en viktig signal om svaghet i den inhemska ekonomin. Vi ser detta som en varningsflagga inför kommande tillväxtsiffror för andra kvartalet.
Mot bakgrund av detta bedömer vi att Singapore-dollarn är sårbar, särskilt mot USA-dollarn. När den amerikanska centralbanken Federal Reserve fortsätter att signalera en ”högre längre” räntepolicy lär divergensen sannolikt ge ett uppåtriktat tryck på valutaparet USD/SGD. Vi positionerar oss nu för en möjlig rörelse mot nivån 1,3750 under de kommande veckorna.
Björnar positionerar för nedsida i valuta- och aktiemarknaden
Denna konsumentsvaghet är också en negativ signal för Straits Times Index (STI), särskilt för bolag som är beroende av inhemsk konsumtion. Vi räknar med ökad volatilitet och tittar på att köpa säljoptioner (putar) på STI som ett sätt att tjäna på eller säkra mot en möjlig nedgång. Ett fall i konsumentförtroendet slår ofta igenom direkt i aktiemarknadens utveckling.
De senaste inflationssiffrorna stöder denna syn, då Singapores kärn-KPI nyligen har sjunkit till 2,8%, vilket tyder på att efterfrågan faktiskt håller på att kylas av. Vi fokuserar nu på de preliminära BNP-estimaten för Q2 som väntas i mitten av juli. En svag BNP-siffra skulle bekräfta vår försiktiga syn och sannolikt utlösa nästa ben ned.
Historiskt har kraftiga omsvängningar i detaljhandelsförsäljningen ofta föregått bredare ekonomiska korrigeringar. Vi såg ett liknande, om än mer allvarligt, mönster i början av 2020, där fallande detaljhandelssiffror var en ledande indikator på en betydande marknadsnedgång. Detta prejudikat stärker vårt beslut att inta en mer defensiv och negativ hållning i våra handelsstrategier.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
