Silver (XAG/USD) förlängde nedgången på onsdagen och handlades nära 58,45 dollar. Metallen fortsatte att vara under press efter att uttalanden från USA:s president Donald Trump åter väckte farhågor om en förnyad konflikt i Mellanöstern – en bakgrund som gav stöd åt den amerikanska dollarn (USD) och lyfte de amerikanska statsobligationsräntorna.
Trump sade att den avsiktsförklaring som skulle sätta punkt för konflikten med Iran är ”över” och att han inte längre vill ha samtal med Teheran. Han sade också att USA kan genomföra nya angrepp mot Iran så tidigt som i natt, och antydde att strategisk infrastruktur kan bli mål, inklusive elnätet, vattenreningsanläggningar och Kharg Island, Irans största exportterminal för olja. När Hormuzsundet står i fokus har oron för störningar i oljeförsörjningen lyft energipriserna och spätt på inflationsförväntningarna, vilket potentiellt kan ge Federal Reserve (Fed) större utrymme att strama åt politiken – något som brukar tynga en icke räntebärande tillgång som silver. Nu riktas uppmärksamheten mot protokollet från Feds junimöte för vägledning om huruvida räntesänkningar fortfarande är aktuella om energidriven inflation biter sig fast.
Starkare dollar och volatilitet på silvermarknaden
Givet de förnyade geopolitiska spänningarna positionerar vi oss för en starkare amerikansk dollar och en potentiell svaghet i silver. Hotet om konflikt tenderar att driva en flykt till säkerhet, men i det här fallet gynnar det dollarn mer än ädelmetaller. Vi är därför försiktiga med att ta nya långa positioner i silverterminer på dessa nivåer.
Den här osäkerheten ökar tydligt de förväntade prisrörelserna, vilket vi ser speglas i derivatmarknaden. CBOE Silver Volatility Index (VXSLV) har redan stigit över 15 % den senaste veckan till 34,5, vilket signalerar att optionshandlare prissätter större rörelser. Det gör köp av skyddande säljoptioner (puts) på silver-ETF:er till en rimlig hedge för befintlig lång exponering.
Stigande energipriser och Federal Reserves penningpolitik
Risken för högre oljepriser, med Brentolja som nu handlas över 102 dollar per fat, komplicerar inflationsbilden för Federal Reserve. Historiskt har energidrivna inflationschocker, som de på 1970-talet, lett till aggressiva penningpolitiska åtstramningar, vilket är negativt för icke räntebärande tillgångar. Vi bevakar tecken på att de högre energikostnaderna börjar bita sig fast i kärninflationen.
Inför protokollet från Feds junimöte räknar vi med ett uppställ i volatiliteten. Vi bedömer att en straddle-strategi, med optioner som förfaller nästa månad, kan vara effektiv för att dra nytta av en kraftig rörelse i endera riktningen. Marknaden är splittrad kring huruvida Fed kommer att prioritera att bekämpa energiledd inflation eller att stödja tillväxten, och protokollet kommer att ge avgörande vägledning.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
