Silver (XAG/USD) föll efter två dagars uppgångar och handlades runt 76,10 dollar per troy ounce under Asienhandeln på fredagen. Rörelsen kom efter att förväntningarna ökat på att USA:s centralbank, Federal Reserve (Fed), kan fortsätta föra en stram penningpolitik (hålla räntorna höga).
Energipriser kopplade till Hormuzsundet har ökat oron för högre amerikansk inflation (prisökningstakt) och högre inflationsförväntningar (vad hushåll och företag tror om kommande inflation). En starkare syn på USA:s tillväxt har också pressat tillgångar utan löpande avkastning, som silver (som inte ger ränta eller utdelning).
Federal Reserve Policy Outlook
Fed-tjänstemän håller styrräntan (federal funds rate, den ränta som styr mycket av ränteläget i USA) oförändrad samtidigt som de utvärderar den korta räntenivån. Beslutsfattarna har gått ifrån planer på räntesänkningar och signalerat att de kan höja räntan om inflationen inte avtar.
Samtalen mellan USA och Iran gjorde marknaden försiktig kring inflationsrisker och ränteutsikter. USA:s utrikesminister Marco Rubio sade att det fanns uppmuntrande tecken, och att pakistanska medlare väntades resa till Teheran när Iran granskar Washingtons senaste förslag.
Iranska företrädare sade att ingen överenskommelse nåtts, även om skillnaderna minskat. Reuters rapporterade att högste ledaren Mojtaba Khamenei sade att urananrikning (att öka halten av den isotop som kan användas i kärnenergi) och kontrollen över Hormuzsundet fortsatt är centrala hinder. Iran diskuterar också ett permanent system med avgifter/tullar för passage med Oman, något som president Donald Trump har avvisat.
Key Market Drivers
Den senaste statistiken för USA:s konsumentprisindex (CPI, ett mått på inflation) för april 2026 visar att kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga priser som energi och mat) dämpats till 3,1%, vilket försvagar argumenten för att hålla räntorna höga länge. Detta syns i derivatmarknaden (finansiella kontrakt vars värde följer något annat, som räntor): terminskontrakt kopplade till Fed-räntan (Fed funds futures) prissätter nu cirka 65% sannolikhet för minst en räntesänkning till fjärde kvartalet. En sådan räntebild gör det mer attraktivt att äga en tillgång utan ränta, som silver.
Fredsförhandlingarna mellan USA och Iran som vi följde 2025 ledde inte till något varaktigt avtal, och spänningarna kring Hormuzsundet ligger kvar som en bakgrundsrisk. Även om det inte är marknadens huvudfokus kan en upptrappning ge kraftiga prisrörelser (hög volatilitet) och en flykt till säkra tillgångar. Handlare bör överväga att använda optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att sätta en tydlig risknivå, eftersom geopolitiska rubriker snabbt kan överraska.
Dessutom syns mycket stark industriefterfrågan, en faktor som fick mindre uppmärksamhet i fjol. Prognoser för 2026 visar att den globala silverefterfrågan från solpanelsindustrin väntas öka med över 15%, vilket kan skapa en stabil prisbotten. Denna fysiska efterfrågan talar emot att ta stora blankningspositioner (satsa på fallande pris) i metallen.
Guld/silver-kvoten ligger nu nära 88:1, vilket är tydligt över 2000-talets snitt på cirka 65:1. Historiskt har en så hög kvot ofta signalerat att silver är lågt värderat jämfört med guld. Det kan tala för strategier där man köper silver och samtidigt säljer guld kort (en så kallad spread/relativvärdesposition) de kommande veckorna.
