Schweiz producent- och importpriser steg med 0,2% i mars jämfört med februari.
Ökningen var i linje med prognosen på 0,2%.
Utfallet i mars, exakt i nivå med prognosen, bekräftar att inflationstrycket längre bak i ekonomin är stabilt. Med ”producent- och importpriser” avses prisutvecklingen i tidigare led (från tillverkare och på importerade varor) som ofta påverkar konsumentpriser med viss fördröjning. Att siffran inte överraskar stärker bilden att Schweiz centralbank (SNB) sannolikt avvaktar på kort sikt. För marknadsaktörer är det viktigaste att utvecklingen är förutsägbar.
Stabiliteten passar ihop med helhetsbilden: den övergripande konsumentinflationen (det breda måttet som speglar prisnivån för hushållens varukorg) har legat runt 1,4%, vilket är inom centralbankens tolerans. Bakåt i tiden följer detta på räntesänkningarna under 2025 som tog styrräntan (centralbankens viktigaste ränta som styr penningpolitik och marknadsräntor) ned till 1,00%. SNB har därmed begränsade skäl att ändra kurs i nuläget.
I ett sådant läge väntas förväntade svängningar (”implicit volatilitet”, alltså marknadens inprisade framtida rörelser baserat på optionspriser) fortsätta att falla för schweiziska tillgångar. Swiss Volatility Index (VSMI), ett index som mäter förväntade börsrörelser i Schweiz, ligger redan nära 11. Det talar för strategier som säljer optioner för att få optionspremie (ersättningen man får vid en optionsaffär). Upplägg som ”kort straddle” eller ”kort strangle” (strategier där man säljer köp- och säljoptioner för att tjäna på små kursrörelser) på Swiss Market Index (SMI), det ledande aktieindexet i Schweiz, kan gynnas.
För schweizerfrancen innebär detta att valutan sannolikt påverkas mer av beslut från Europeiska centralbanken (ECB) och USA:s centralbank (Fed) än av inhemsk policy. När SNB uppfattas som förutsägbar blir det logiskt att handla optioner i EUR/CHF och USD/CHF som tjänar på sidledes handel (”range-bound”, alltså att kursen rör sig inom ett intervall). Något tydligt trendbrott för francen åt något håll väntas inte.
Den stabila miljön ger också stöd åt aktier genom att risken för en oväntad räntehöjning minskar. Att ”skriva” täckta köpoptioner (covered calls, där man säljer köpoptioner mot aktier man redan äger för att få premie) på innehav kopplade till SMI kan vara ett sätt att öka löpande avkastning. Det gör det möjligt att ta del av en långsam uppgång samtidigt som man drar nytta av lägre förväntade svängningar.
