Rysslands utrikeshandelsbalans uppgick till 13,966 miljarder dollar i mars. Det var högre än prognosen på 11,8 miljarder dollar.
Det innebär att handelsbalansen överträffade förväntningarna med 2,166 miljarder dollar. Siffrorna avser mars.
Det oväntat starka handelsöverskottet i mars på 13,966 miljarder dollar visar att Rysslands exportberoende ekonomi fortfarande står emot bättre än väntat. Det positiva utfallet talar för att rubeln kan ha ett stabilare lägstanivåstöd än tidigare bedömt. Därför bör korta positioner i valutan ses över, eftersom de underliggande faktorerna som stöder rubeln verkar starkare.
Siffrorna ligger i linje med utvecklingen på energimarknaden. Brentolja har legat kvar över 95 dollar per fat i slutet av april och början av maj 2026, medan rabatten på Uralsolja har minskat till 12 dollar, från i snitt 18 dollar under fjärde kvartalet 2025. En ”rabatt” här betyder att Urals handlas billigare än Brent. Högre oljepriser och mindre prisavdrag ökar exportintäkterna och stödjer överskottet i mars.
Mot den bakgrunden kan det vara aktuellt att justera strategier med valutaderivat de kommande veckorna. Valutaderivat är kontrakt vars värde följer en valutakurs och används för att skydda sig eller spekulera. Kostnaden för nedåtskydd i rubeln – alltså att köpa USD/RUB-köpoptioner (call-optioner), som ger rätten att köpa dollar till en viss kurs – kan nu vara hög i förhållande till den faktiska risken. Det kan därför vara läge att sälja en del sådana optioner eller ta positioner som tjänar på en stabilare eller starkare rubel.
Handelssiffrorna stödjer också en positiv syn på flera råvaror under andra kvartalet. Starka ryska exportnivåer tyder på att den globala efterfrågan är fortsatt hög, särskilt från stora asiatiska handelspartner. Det kan tala för att öka exponeringen mot långa positioner i oljederivat, till exempel genom att köpa köpoptioner på Brent-terminer med förfall i juli eller augusti. En ”termin” är ett avtal om köp eller försäljning vid ett visst datum till ett förutbestämt pris, och ”förfall” är när avtalet löper ut.
Samtidigt bör försiktighet gälla. Mönstret från mitten av 2025 visar att en stark exportsiffra snabbt kan följas av nya sanktioner, exempelvis mot rederier och fraktbolag. Då steg den implicita volatiliteten – marknadens inprisade förväntan om framtida kursrörelser – i valutaparet USD/RUB med över 30 procent på en vecka. Därför är det fortsatt klokt att behålla billiga optioner långt utanför marknadskursen (”out-of-the-money”), som en försäkring mot plötslig geopolitisk risk.
