World Gold Council-data visar att Ryssland har sålt omkring 44 ton guld sedan årets början, med månadsvisa avyttringar som minskade reserverna med nästan 10 ton i juni. Ekonomer uppskattar att försäljningarna har inbringat cirka 5,6 miljarder dollar, samtidigt som Rysslands budget har svällt till runt 7 biljoner rubel (89 miljarder dollar) under trycket från kriget i Ukraina och sanktionerna. Uttaget beskrivs som det största på årtionden; som jämförelse såldes 7,6 ton mellan juli 2020 och april 2021. Per den 1 juli 2026 uppgick Bank of Russias guldreserver till 2 283 ton, eller 73,4 miljoner uns, den lägsta nivån sedan februari 2020.
Centralbanken har sålt på den inhemska marknaden, medan finansdepartementet också har sålt guld via National Wealth Fund (NWF). Rysslands förmåga att mobilisera guld speglar år av reservuppbyggnad: från 2014 adderades cirka 40 miljoner uns (1 244 ton) under sex år, när guldet handlades mellan 1 100 och 1 500 dollar per uns. Vid krigsutbrottet låg ungefär hälften av Rysslands reserver i tillgångar i dollar, euro och brittiska pund, med resten i yuan och guld; NWF hade viktats om till 60 procent yuan och 40 procent guld.
Rysslands avveckling av guldreserver och påverkan på marknaden
Vi bevittnar ett historiskt skifte när Ryssland avvecklar sina guldreserver, vilket har pressat ned innehaven till 2 283 ton per den 1 juli 2026. Den här offensiva utförsäljningen, på cirka 44 ton hittills i år, skapar ett särskilt utbudstryck på marknaden. För derivathandlare innebär den fortlöpande likvideringen en central kortsiktig variabel att ta höjd för i handelsmodellerna de kommande veckorna.
Trots Rysslands omfattande utförsäljning är den globala efterfrågan fortsatt mycket stark, med centralbanker världen över som nettoköpte 290 ton under årets första kvartal. Med guldpriset stabilt kring 2 400 dollar per uns visar den globala marknaden sig tillräckligt motståndskraftig för att absorbera Rysslands utbudsflöde. Vi bedömer att den underliggande institutionella aptiten håller större nedåttrender i schack, vilket gör kraftiga prisfall mindre sannolika.
Strategiska möjligheter för derivathandlare samt oljans och valutamarknadens roll
På kort sikt bör vi räkna med lokal prisvolatilitet när Ryssland fortsätter att sälja omkring 10 ton guld per månad. Derivathandlare kan försöka utnyttja dessa korta, nyhetsdrivna nedställ genom att köpa långsiktiga köpoptioner (calls) när priserna tillfälligt mjuknar. Att strategiskt köpa kortsiktiga säljoptioner (puts) precis före ryska budget- och finansrapporteringsperioder kan också ge snabba vinster på tillfälliga nedgångar.
Rysslands beroende av guldförsäljningar är direkt kopplat till de svängande olje- och gasintäkterna, som har varit under ett ihållande nedåttryck. Så länge budgetunderskotten består kommer den ryska centralbanken att fortsätta växla guld till likvida medel. Vi rekommenderar att noga följa Brent-terminer, eftersom ytterligare fall i oljepriset sannolikt signalerar tyngre och mer plötsliga guldförsäljningar.
Vi behöver också analysera hur försäljningarna samspelar med valutamarknaden, särskilt rubeln och den kinesiska yuanen. Att handla guldterminer mot yuan-denominerade tillgångar är ett effektivt sätt att arbitrera den geopolitiska friktionen. Genom att fokusera på dessa specifika spreadar kan vi hantera den volatilitet som genereras av Rysslands ekonomiska isolering på ett mer kontrollerat sätt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
