Den indiska rupien väntas öppna starkare mot USA-dollarn på måndag, efter att de inhemska marknaderna höll stängt i fredags på grund av Muharram. USD/INR bedöms öppna lägre i takt med att dollarn försvagats de senaste två sessionerna, samtidigt som inflationsoron dämpats i spåren av lägre oljepriser. Dollarindex (DXY) var ned 0,25% till omkring 101,20, efter att ha backat från årshögsta 101,80 som nåddes i onsdags. Oljepriset har rört sig tillbaka mot nivåerna före kriget i Mellanöstern i takt med att flödena genom Hormuzsundet – en flaskhals för nära 20% av världens energiförsörjning – förbättrades efter ett samförståndsavtal mellan USA och Iran.
I takt med att energikostnaderna modererats har marknaden skruvat ned förväntningarna på en stramare amerikansk penningpolitik: sannolikheten för att Fed levererar minst två räntehöjningar i år har fallit till 41,7% från 50,2% för en vecka sedan. För Indien, som är en stor oljeimportör, brukar fallande oljepriser typiskt ge stöd åt valutan. Rupien påverkas också av dollarns riktning, utländska kapitalflöden och centralbanken RBI:s aktivitet på valutamarknaden, samtidigt som RBI:s penningpolitik syftar mot ett inflationsmål på 4%. Bredare drivkrafter är inflation, räntor, BNP-tillväxt, handelsbalans samt FDI- och FII-flöden. Högre realräntor och risk-on tenderar att vara stödjande, medan relativt hög inflation kan tynga via importkostnader och ökat valutautbud.
Skiftande globala faktorer stöder en starkare rupie
Givet den aktuella marknadsbilden ser vi en möjlighet för den indiska rupien att stärkas mot USA-dollarn. Dollarindex (DXY) har nyligen glidit ned från över 105,2 till omkring 104,5, vilket signalerar en bredare svaghet i greenbacken. Den trenden talar för att USD/INR, som i nuläget handlas kring 83,50, sannolikt rör sig lägre de kommande veckorna.
Den viktigaste drivkraften är en avtagande global inflationsoro, vilket syns i fallande oljepriser. Brent har sjunkit till nära 81 dollar per fat, en tydlig lättnad för Indien som importerar över 85% av sitt oljebehov. Lägre oljepris minskar indiska importörers efterfrågan på USA-dollar, vilket direkt stödjer en starkare rupie.
Samtidigt har förväntningarna på Federal Reserves policy skiftat, där marknaden nu prissätter en 65-procentig sannolikhet för en räntesänkning till september 2026. En möjlig uppluckring av USA:s penningpolitik gör dollarn mindre attraktiv att hålla. Historiskt har en duvaktig Fed-sväng, som den som sågs i slutet av 2023, föregått perioder med dollarförsvagning och styrka i tillväxtmarknadsvalutor.
Inhemska fundamenta förblir robusta
På hemmaplan framstår Indiens fundamenta som stödjande för rupien. Färsk statistik visar att utländska portföljinvesterare (FPI) varit nettoköpare på de indiska marknaderna, med inflöden som överstigit 3 miljarder dollar den senaste månaden, vilket signalerar starkt förtroende. När den senaste konsumentpris-inflationen ligger kvar på 4,7% kan Reserve Bank of India behålla nuvarande räntenivå, vilket gör rupien attraktiv för så kallade carry trades.
Mot bakgrund av dessa faktorer bör vi positionera oss för en nedgång i USD/INR. Derivatstrategier som att köpa köpoptioner på INR eller att sälja USD/INR-terminer kan vara effektiva. Vi bevakar en möjlig rörelse mot nivån 83,10 de närmaste veckorna, samtidigt som vi följer kommande amerikansk inflationsstatistik för tecken på förändrat marknadssentiment.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
