Den globala marknaden präglas av ökad riskaversion (investerare undviker riskfyllda tillgångar), vilket tynger valutor i Central- och Östeuropa. EUR/PLN och EUR/CZK rör sig mot den övre delen av de senaste intervallen. Intervallen är EUR/PLN 4,230–4,260 och EUR/CZK 24,250–24,400.
Nedåtriskerna ökar när USA-dollarn har stärkts de senaste dagarna. Eventuella negativa effekter på ekonomin och bytesbalansen (skillnaden mellan landets inkomster och utgifter mot omvärlden) väntas synas i statistiken de kommande månaderna.
Motvind för CEE-valutor ökar
Den ungerska forinten har också börjat följa den globala utvecklingen efter de senaste politiska händelserna. Stora innehav i HUF-tillgångar kan leda till vinsthemtagningar, och valutapositioner kan bli ett tidigt område där investerare minskar risk.
Ungerns centralbank (National Bank of Hungary) har signalerat en mjukare linje (”dovish”, mer benägen att sänka räntor), vilket kan minska attraktiviteten i räntebärande valutastrategier (carry trade: låna i valuta med låg ränta och placera i valuta med högre ränta). EUR/HUF stängde vid 362, och en rörelse över 365 kan påverka förväntningarna på räntesänkningar och föra över valutasvaghet till räntemarknaden.
Texten uppger att den har tagits fram med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens och granskats av en redaktör.
Den fortsatta riskaversionen på de globala marknaderna är inte gynnsam för valutor i Central- och Östeuropa. När dollarindex (ett mått på dollarns styrka mot en korg av valutor) har stigit över 106 i månaden – den högsta nivån i år – ser vi tydlig motvind för regionen. Därför intar vi en mer negativ syn på dessa valutor de kommande veckorna.
Trycket mot övre intervallet ökar
Vi ser EUR/PLN och EUR/CZK driva mot de övre gränserna i sina senaste handelsintervall, nära 4,260 respektive 24,400. Rörelsen får stöd av Polens senaste statistik över industriproduktionen för april 2026, som kom in svagare än väntat och pekade mot avmattning. Sannolikaste utvecklingen för dessa valutapar är en fortsatt gradvis uppgång.
En huvudrisk är att negativa effekter på ekonomin kommer med fördröjning. Under andra halvåret 2025 slog en nedgång i tysk export till slut mot CEE-ländernas bytesbalanser två kvartal senare. Vi väntar oss att den senaste åtstramningen i globala finansiella villkor (dyrare finansiering, stramare kredit) börjar synas i regionens data de närmaste månaderna. Det stärker bilden av växande nedåtrisker för valutorna.
Den ungerska forinten, som gick starkt i fjol, visar också tecken på att tappa kraft i den här globala miljön. Vi bedömer att investerare kan börja ta hem vinster från sina långa positioner (satsningar på uppgång) i ungerska tillgångar. I detta läge är valutan den mest sannolika kandidaten för en rekyl.
Dessutom urholkar centralbankens mjukare ton attraktiviteten i forintens carry trade. Ett brott i EUR/HUF över 365 vore en viktig signal, eftersom det var där marknaden i fjol började prisa in räntesänkningar. En sådan rörelse kan leda till att räntepositioner avvecklas och försvaga valutan ytterligare.
