USA:s dollarindex (DXY) föll mot 98,60 efter att den senaste amerikanska KPI-siffran (konsumentprisindex, inflation) visade att inflationen fortfarande är hög. Uppgången drevs av energipriser kopplade till kriget i Mellanöstern. Händelser kring Iran, Hormuzsundet och en skör vapenvila höll oljepriset svängigt och ökade efterfrågan på säkra tillgångar (placeringar som brukar ses som tryggare i oroliga tider).

EUR/USD steg mot 1,1730 och noterade fem dagar i rad med uppgång när marknaden släppte den första reaktionen på KPI och dollarn försvagades. GBP/USD klättrade mot 1,3470, där rörelserna främst drevs av en svagare USD.

Svagare dollar och förväntningar om räntesänkningar

USD/JPY låg kvar högt kring 159,30, stöttat av högre amerikanska statsobligationsräntor (marknadsräntor på statspapper). Yenen fick begränsat stöd trots geopolitisk oro. AUD/USD var i stort sett oförändrad kring 0,7080, med sikte på en femte dag av uppgång men känslig för förändringar i riskaptit (vilja att ta risk på marknaden).

WTI-olja (referenspris för amerikansk råolja) höll sig under 100 dollar, runt 96,40 per fat, med utbudsfokus kopplat till Hormuzsundet och osäkerheten i Mellanöstern. Guld handlades nära 4 770, hjälpt av en svagare USD och geopolitisk risk, samtidigt som räntorna föll.

Kalendern innehåller tal från RBNZ (Nya Zeelands centralbank), ECB (Europeiska centralbanken), Fed (USA:s centralbank) och Bank of England under 11–17 april. Den lyfter även statistik och händelser som Business NZ PSI (inköpschefsindex för tjänstesektorn, en tidig indikator på aktivitetsläget), ett IMF-möte (Internationella valutafonden), amerikanska försäljningen av befintliga bostäder, brittiska BRC:s detaljhandelssiffror (branschindex), Kinas handelsstatistik och BNP för första kvartalet, amerikanska ADP-siffror (privat sysselsättningsindikator), amerikanskt PPI (producentprisindex, prisnivå tidigare i kedjan), flera europeiska inflationsutfall, brittisk BNP och produktionsdata, protokoll från ECB, amerikanska arbetslöshetsansökningar, Philadelphia Fed-index (regional konjunkturindikator) samt amerikansk industriproduktion.

Dollarn försvagas och vi ser det som en viktig trend de kommande veckorna. Efter att det amerikanska KPI visade en envis inflation på 3,8 procent räknar marknaden med att Fed ändå börjar sänka räntan mot slutet av sommaren. I dag ligger dollarindex nära 100,50, klart lägre än topparna tidigare under året då index handlades över 104 i slutet av 2025.

Förväntningar om lägre amerikanska räntor pressar dollarn och skapar lägen i de stora valutaparen. Feds egen ”dot plot” från förra månaden (centralbankens ränteprognoser i punktform) signalerade tre möjliga räntesänkningar i år, något som termins- och derivatmarknaden (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång) redan räknar med. Vi tittar därför på optionsupplägg (optioner är avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) som kan gynnas av en fortsatt, gradvis dollarnedgång, som att köpa köpoptioner i EUR/USD.

Euro/dollar och positionering

Euron gynnas av detta och EUR/USD pressar mot 1,1730. Vi ser det som en följd av att ränteskillnaderna minskar, då ECB verkar mindre benägen att sänka räntan lika mycket som Fed. Den skillnaden talar för långa positioner (att man tjänar på uppgång) i EUR/USD, eventuellt skyddade med korta säljoptioner (”puts”, som kan ge skydd vid fall) kring viktiga statistiksläpp.

Trots den breda dollarsvagheten ligger USD/JPY kvar högt kring 159,30, en nivå som håller japanska myndigheter på helspänn. Det stora gapet mellan amerikanska räntor och Japans nära noll fortsätter att driva ”carry trade” (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med högre ränta), vilket slår ut yenens klassiska roll som trygg valuta. Här bör man räkna med stora svängningar, eftersom risken för verbal eller faktisk intervention (att centralbanken försöker påverka valutan) från Bank of Japan ökar ju högre nivån blir.

Geopolitisk oro i Mellanöstern håller WTI-priset svängigt, nu runt 96 dollar fatet. Med erfarenheten från utbudsstörningar 2025 kan en upptrappning nära Hormuzsundet snabbt skicka oljan över 100 dollar igen. Handlare kan överväga optioner för att hantera svängningarna, eftersom rubriker kan ge snabba och svårförutsägbara rörelser i energimarknaden.

Guld gynnas av en svagare dollar och handlas nu nära 2 570 dollar per uns. När förväntningar om räntesänkningar pressar realräntor (ränta justerad för inflation) blir tillgångar utan löpande avkastning som guld mer attraktiva. Vi ser detta som en mer varaktig trend, vilket gör långa guldpositioner eller köpoptioner till ett möjligt skydd mot både inflation och geopolitisk risk.

Inför nästa vecka är kalendern full av händelser som kan flytta marknaden, bland annat amerikanskt PPI på tisdag och ett tal från Fed-chefen Jerome Powell på fredag. Vi väntar oss att detta kan ge tydliga svängningar, särskilt om inflationen blir högre än väntat. Miljön kan passa för optionsstrategier som ”straddle” och ”strangle” (upplägg som kan tjäna på stora rörelser oavsett riktning, med optioner runt dagens pris).

Att många centralbanksföreträdare från Fed, ECB och Bank of England talar nästa vecka gör penningpolitiken till huvuddrivkraften. Vi letar efter tecken på avvikelse från dagens mjuka linje (”duvaktig”, alltså mer benägen att sänka räntan). En oväntat stram ton (”hökaktig”, mer benägen att höja eller hålla räntan uppe) kan ge en snabb men tillfällig dollaruppgång. Stramare signaler från ECB-chefen Christine Lagarde kan till exempel ge extra fart åt EUR/USD-uppgången.