En Reuters-enkät pekar på att Federal Reserve lämnar räntan oförändrad under resten av året, trots att inflationen har legat över Fed:s 2%-mål i minst fem år. Penningmarknaderna prisar dock in två räntehöjningar till och med slutet av första kvartalet 2027, mot bakgrund av högre oljepriser kopplade till Gulfkriget.
Data från Prime Terminal sätter sannolikheten för ingen räntehöjning vid mötet den 29 juli till 77%, vilket innebär ingen chans till en höjning vid det tillfället, medan prissättningen för december indikerar 81% sannolikhet för en höjning. I undersökningen prognostiserade 104 ekonomer ingen förändring i styrräntan (fed funds rate) i juli, och 78 räknar med att Fed håller politiken oförändrad under resten av året. Trots det uppgav 66% av de svarande att sannolikheten för en räntehöjning är högre.
Portföljstrategier i en miljö med stabila räntor och seg inflation
Med Federal Reserves möte den 29 juli bara en vecka bort rekommenderar vi att derivathandlare positionerar sig för en i det närmaste säker räntepaus. Prissättningsdata visar 77% sannolikhet för oförändrat, vilket innebär att terminer på korta räntor erbjuder relativt stabila premier just nu. Vi bör utnyttja detta korta fönster av lugn för att strukturera om portföljer innan volatiliteten tar fart.
Den envisa inflationen har nu legat över 2%-målet i fem raka år, med kraftigt uppåtryck från skenande energikostnader till följd av det pågående Gulfkriget. Historiskt har geopolitiska energichocker i den här storleksordningen, som oljekrisen 1990 då råoljepriserna fördubblades på bara några månader, tvingat centralbanker att hålla räntorna högre under längre tid. Vi råder handlare att säkra sig mot dessa ihållande prispressar genom att köpa köpoptioner på råolja och använda energiswaps.
Förväntad åtstramning senare under året och taktiska justeringar
Även om sommaren kan förbli lugn prisar penningmarknaderna redan in 81% sannolikhet för en räntehöjning i december, följt av ytterligare två höjningar i början av 2027. Denna hökaktiga förskjutning stöds av Fed-ordföranden Kevin Warshs tydliga linje om att hantera externa prischocker. Derivathandlare bör börja bygga långa positioner i volatilitetsindex och handla baisse-spreadar i korta statsobligationsterminer (Treasury futures) för att dra nytta av en åtstramning.
Även om de flesta ekonomer räknar med oförändrat nästa vecka varnar två tredjedelar för att riskerna är tydligt snedvridna mot högre räntor. Vi måste förbereda oss för plötsliga hökaktiga omsvängningar genom att använda optionsstrategier som begränsar nedsiderisken men fångar skarpa uppgångar i marknadsräntor. Att förbli flexibel i ränteoptioner med kort duration blir vårt bästa försvar när marknaden börjar prisa in dessa höjningar senare under året.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
