Megan Greene, extern ledamot i Bank of Englands penningpolitiska kommitté, sade att den ekonomiska aktiviteten i Storbritannien var svag redan före kriget med Iran, enligt Reuters på tisdagen. Hon sade också att krigets effekter driver upp inflationen.
Hon sade att hon inte var övertygad om att effekten av negativa utbudschocker helt hade klingat av. Med negativa utbudschocker menas att tillgången på viktiga varor och insatsvaror minskar eller blir dyrare, till exempel på grund av krig, vilket pressar upp priserna. Hon sade att inflationsriskerna från kriget är viktiga, inklusive möjliga andrahandseffekter.
Greene sade att det inte kommer att finnas säkra tecken på andrahandseffekter på ett tag, och att det kan ta månader. Med andrahandseffekter avses att högre kostnader, exempelvis för energi och transporter, sprider sig vidare i ekonomin genom högre lönekrav och bredare prisökningar. Hon sade att beslutsfattare inte bara kan bortse från negativa utbudschocker och att bedömningen måste vara mer nyanserad.
Bedömningen är att den ekonomiska aktiviteten i Storbritannien redan var svag och att kriget driver upp inflationen. Det syntes i de senaste siffrorna: tillväxten i första kvartalet stannade på 0,0 procent samtidigt som inflationen i mars oväntat steg tillbaka till 3,1 procent. Det skapar en svår situation för Bank of England och försvårar planerna på räntesänkningar på kort sikt.
Det betyder att marknaden, som hade räknat in minst två räntesänkningar under 2026, kan vara för optimistisk. Den stora risken är andrahandseffekter, där högre energi- och fraktkostnader spiller över i bredare lönekrav och företagens prissättning. Det sågs under energikrisen som började 2022, då inflationen höll sig hög längre än väntat.
För valutahandlare pekar detta mot större svängningar i pundet. En mer hökaktig centralbank, det vill säga en centralbank som i första hand vill bekämpa inflationen och därför håller räntan högre längre, brukar stödja valutan. Samtidigt tynger en stillastående ekonomi och geopolitisk risk. Därför kan köp av optioner som tjänar på en stor kursrörelse åt något håll i par som GBP/USD vara en rimlig strategi. Med optioner menas avtal som ger rätt att köpa eller sälja till ett visst pris, vilket kan användas för att tjäna på eller skydda sig mot stora rörelser.
