USA:s Redbook-index steg i årstakt till 9,6 % den 8 maj. Föregående utfall var 7,8 %.
Den senaste uppgången i Redbook-index till 9,6 % är en tydlig signal om starkare konsumtion. Det betyder att hushållens utgifter fortsatt är höga, vilket kan hålla uppe inflationen. Det bör inte avfärdas som en engångssiffra.
Konsumentstyrka ökar inflationsrisken
Siffran blir mer betydelsefull mot bakgrund av att april månads KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) som kom i förra veckan var hög: 3,9 %, jämfört med väntade 3,7 %. Tillsammans med en stark jobbrapport som visade 240 000 nya jobb (ökning i antalet anställda utanför jordbruket) blir bilden av en ekonomi som tar fart igen tydligare. Det utmanar berättelsen om att centralbanken Fed är ”klar”.
Därför minskar sannolikheten snabbt för en räntesänkning vid junimötet i FOMC (Fed:s räntekommitté). Marknaden behöver anpassa sig till ett läge där räntorna ligger kvar högt längre.
Mer konkret kan handlare överväga strategier som tjänar på att räntorna förblir höga eller stiger: sälja köpoptioner (call, rätt att köpa till ett visst pris) på SOFR-terminer (räntefutures kopplade till SOFR, en kort marknadsränta i USA) eller köpa säljoptioner (put, rätt att sälja till ett visst pris). Prissättningen för räntesänkningar i sommar framstår nu som för optimistisk. Marknaden har tidigare räknat in flera sänkningar under 2025, men blivit motbevisad av seg inflation i tjänstesektorn.
Den här uthålliga styrkan i ekonomin ökar också risken för högre marknadsvolatilitet (kraftigare svängningar). Om Fed tvingas bli mer hökaktig (signalera stramare penningpolitik) kan aktiemarknaden överraskas. Att köpa köpoptioner på VIX (volatilitetsindex som ofta stiger när börsen faller) för kommande månader kan vara ett relativt billig skydd mot en möjlig nedgång.
Positionering för högre volatilitet
En stram Fed-politik tynger ofta tillväxtinriktade sektorer. Det kan därför vara läge att se över positioner i aktieindex, särskilt teknik. Att skydda en aktieportfölj med säljoptioner på Nasdaq 100 (index med stora, teknikdominerade bolag) kan vara en rimlig strategi de närmaste veckorna.
