Marknaden räknar med att Nya Zeelands centralbank, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), låter penningpolitiken ligga still vid mötet den 27 maj. Styrräntan (Official Cash Rate, OCR) väntas stå kvar på 2,25 %. Inriktningen styrs av att inflationen fortfarande ligger över målet, samtidigt som Nya Zeeland har svag BNP-tillväxt (bruttonationalprodukt) och hög arbetslöshet. Det gör att signalerna i kommunikationen, snarare än själva räntebeslutet, står i fokus.
Prissättningen i OIS (overnight index swaps, ett räntederivat som används för att läsa av marknadens förväntningar på framtida styrräntor) pekar på 51,5 % sannolikhet för en höjning med 25 räntepunkter (0,25 procentenheter) vid mötet den 8 juli. Valutamarknaden följer NZD/USD (växelkursen mellan nyzeeländsk dollar och amerikansk dollar) mot årets intervall 0,57–0,61. Om paret kan ta sig upp i den övre halvan av intervallet hänger ihop med RBNZ:s hållning och med förändringar i efterfrågan på USA-dollarn som “trygg hamn” (valuta investerare söker i oroliga tider), inklusive nyheter kopplade till ett möjligt avtal mellan USA och Iran som kan påverka Hormuzsundet (en viktig passage för oljetransporter).
Inflationsoron dominerar RBNZ-mötet
Inför morgondagens RBNZ-möte väntas räntan lämnas oförändrad, men banken kan signalera att inflationen väger tyngre än den svaga konjunkturen. Inflationen i Nya Zeeland låg nyligen på 4,0 %, vilket är ungefär dubbelt mot centralbankens mål och talar för en stram linje. Det sker trots att ekonomin krympte med 0,1 % förra kvartalet och att arbetslösheten steg till 4,3 %.
Marknaden prisar knappt in en 50-procentig sannolikhet för en räntehöjning till juli, vilket framstår som lågt om inflationen fortsätter att vara seg. För investerare innebär det att ett mer hökaktigt (hawkish: signalerar högre räntor och striktare politik för att dämpa inflationen) språk från RBNZ kan få nyzeeländska dollarn att stärkas snabbt. Det kan öppna för att NZD/USD testar den övre halvan av intervallet 0,57–0,61.
