Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) höjde den officiella styrräntan (Official Cash Rate) med 25 punkter till 2,50% och uppgav att ytterligare höjningar ”framstår som sannolika vid kommande möten”, samtidigt som man medgav att tidpunkten är ”högst osäker”. Banken pekade på fortsatt osäkerhet kring inflationen men betonade att den inhemska (icke-handlade) inflationen har varit uthållig redan före kriget.
Protokollet visade att kommittén nådde enighet om höjningen, vilket gick emot förväntningarna om en splittring på 4–2. Prissättningen i overnight index swaps indikerar 38 punkters åtstramning till årsskiftet, och nästa steg är inprisat till september eller oktober, även om riskbilden senare under 2026 lutar mot en långsammare räntebana om prognoserna visar att inflationen återvänder till målet vid mitten av 2027. NZD/USD prognostiseras fortfarande till 0,59 vid årets slut.
Drivkrafter bakom räntehöjningen och kortsiktig marknadspåverkan
Reserve Bank of New Zealand höjde just räntan med 25 punkter till 2,50%, en mer offensiv hållning än många hade väntat sig. Beslutet drevs av de senaste inflationssiffrorna för Q2, som visade en oväntad uppgång till 2,8% i årstakt. Banken är tydligt bekymrad över uthålliga inhemska prisimpulser och signalerar att ytterligare åtstramning sannolikt väntar.
Vi noterar att kommittén var enig om höjningen, vilket bör ge stöd åt marknadens mer hökaktiga prissättning på kort sikt. Förra veckans arbetsmarknadsdata, där arbetslösheten låg kvar på 3,9%, gav sannolikt få skäl att avvakta. Nuvarande marknadsprissättning indikerar ytterligare cirka 35 punkters åtstramning före årets slut.
På kort sikt talar detta för styrka i nyzeeländska dollarn, särskilt mot valutor där centralbankerna agerar mindre offensivt. RBNZ:s mer hökaktiga omsvängning står i kontrast till Federal Reserve, som signalerade en möjlig paus vid junimötet. Denna policydifferens skapar ett läge där handlare kan föredra kiwin under de kommande veckorna.
Policyutsikter och valutaprospekt
Vi erinrar oss den snabba åtstramningscykeln 2022–2023, som visade RBNZ:s vilja att agera kraftfullt när inflationen stiger. Det historiska precedensfallet talar för att marknaden inte bör underskatta bankens beslutsamhet de kommande månaderna. Därför bedömer vi att den nuvarande uppgången i kiwin efter höjningen kan bli uthållig.
Samtidigt ser vi mer duvaktiga risker längre fram under 2026 när effekterna av denna åtstramningscykel börjar bromsa ekonomin. Inflationen bör falla tillbaka mot målinriktningen vid mitten av nästa år, vilket minskar behovet av höga räntor. Av den anledningen håller vi fast vid vår årsslutsprognos på 0,5900 för valutaparet NZD/USD.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
