Australiens centralbank, Reserve Bank of Australia (RBA), uppger att den räknar med att vara bättre förberedd inför en framtida kris efter en genomgång av alternativa penningpolitiska verktyg, enligt Bloomberg. Banken upprepade att målet för kontant-/styrräntan fortsatt är dess främsta och föredragna instrument, medan andra åtgärder endast kan användas under extraordinära omständigheter.
RBA säger att sådana verktyg kan ge ytterligare stöd men är mer komplexa och medför större risker. Banken lyfte även möjligheten att agera tidigare vid desinflationära chocker genom att i förebyggande syfte sänka styrräntemålet. RBA framhöll att det huvudsakliga stödet under pandemin kom från att sänka styrräntan till historiskt låga nivåer och hålla den där, medan kompletterande åtgärder sannolikt bara ger marginella effekter utöver att mildra kraftiga marknadsstörningar. Vid rapporttillfället var AUD/USD ned 0,12 procent till omkring 0,6886, efter en korrigering där det klargjordes att rörelsen avsåg det valutaparet snarare än GBP/USD.
RBA:s policyhållning och marknadskonsekvenser
Vi ser att centralbanken bekräftar att styrräntan är deras huvudverktyg, vilket förenklar vårt fokus. De signalerar att de vid nästa nedgång sannolikt kommer att sänka räntan tidigare och mer kraftfullt. Det tyder på en duvaktig reaktionsfunktion på kommande svaga makrosignaler.
Med styrräntan för närvarande stilla på 4,10 procent är uttalandet särskilt relevant när vi ser hur inflationen fortsätter att kylas av. Den senaste kvartalsvisa KPI-siffran kom in på 3,0 procent, precis vid den övre gränsen i RBA:s målband, medan arbetslösheten har tickat upp något till 4,3 procent. Dessa förhållanden gör tidpunkten för ett eventuellt policyskifte mycket känslig för ny statistik.
Tradingstrategier och historisk kontext
För handlare på räntemarknaden förstärker detta en bias att positionera sig för lägre räntor vid tecken på ytterligare ekonomisk svaghet. Vi anser att optioner som ger utfall om RBA sänker tidigare än marknaden väntar framstår som allt mer attraktiva. Detta gäller särskilt eftersom banken signalerat att den i mindre utsträckning vill förlita sig på andra, mer komplexa verktyg.
Den tydliga preferensen för räntesänkningar antyder att den australiska dollarn framöver kan bli mer känslig för negativa tillväxtöverraskningar. Med AUD/USD nu runt 0,6750 bör vi överväga att köpa säljoptioner för att hedga mot ett kraftigt fall om inhemsk data skulle komma in svagare än väntat. Minsta motståndets väg för valutan ser ut att vara nedåt om en desinflationär chock inträffar.
Historiskt har RBA inte tvekat att agera aggressivt, exempelvis under finanskrisen 2008 då den sänkte styrräntan med 425 punkter på drygt sex månader. Den historiken ger stöd åt bankens senaste kommentarer om att agera beslutsamt. Därför räknar vi med att volatiliteten i korta räntefutures kan öka i samband med viktiga statistiksläpp.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
