Konsekvenser för förväntningarna på Fed
Den högre räntan i treåringen tyder på att marknaden i allt mindre grad räknar med att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) ska kunna sänka styrräntan lika snabbt som tidigare. Att räntan hamnar på 3,579 % visar att investerare kräver högre ersättning för att låna ut pengar till staten, det vill säga hålla statsobligationer. Det kommer efter februariutfallet för KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen), som visade att inflationen steg igen till 3,8 % och därmed blev mer svår att få ned. För att följa skiftet i synen på räntor kan man titta på ränteterminer (kontrakt som speglar marknadens förväntningar på framtida räntor). Marknaden har redan gått från att räkna med fyra räntesänkningar i år till två, och auktionsresultatet kan tolkas som att även det kan vara i överkant. Ett sätt att uttrycka en sådan syn är att sälja (”blanka”) SOFR-terminer med förfall i december 2026. SOFR är en referensränta i USA som bygger på mycket korta låneräntor i marknaden, och terminspriserna rör sig med förväntningar om framtida ränteläge. För aktier är en miljö med högre räntor en motvind, särskilt för snabbväxande teknikbolag som påverkas extra mycket när avkastningskravet (räntan som används för att räkna om framtida vinster till dagens värde) stiger. Ett möjligt skydd kan vara att köpa säljoptioner (put, ett kontrakt som ökar i värde om index faller) på Nasdaq 100 för att dämpa effekten av en nedvärdering. VIX (ett index som visar förväntad börsoro, ofta kallat ”rädsloindex”) ligger nära 14, vilket innebär att sådana skydd kan vara relativt billiga om oron skulle öka. Ändrade förväntningar på amerikanska räntor kan också stärka dollarn mot andra stora valutor. Ränteskillnaden (fördelen i ränta) för att hålla dollar jämfört med euro har redan ökat, och auktionsutfallet kan förstärka den rörelsen. Det kan uttryckas genom att köpa amerikanska dollarindexet DXY (ett index som mäter dollarns värde mot en korg av stora valutor) via terminer eller optioner.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
