Kanadas BNP föll med 0,6 % kvartal till kvartal under fjärde kvartalet 2025, samtidigt som det steg med 0,7 % jämfört med samma period året innan. Nedgången berodde främst på att företag minskade sina lager (inventories), särskilt inom tillverkning och grossisthandel. Lagren visade sin första årliga nedgång sedan 2020. Konsumtionen och exporten gav visst stöd, med en försiktig återhämtning i båda.

Iran-konflikten och kortsiktigt stöd till BNP

Kriget i Iran kopplas till högre energipriser, vilket kan höja värdet på Kanadas energiexport. Det kan ge BNP stöd på kort sikt, men effekten på efterfrågan i Kanada kan bli begränsad. Högre bränslekostnader pressar hushållens ekonomi och kan minska utgifterna för sådant man kan avstå från (diskretionär konsumtion). När dyrare energi slår igenom i priserna på många varor och tjänster kan efterfrågan från konsumenter försvagas i hela ekonomin. Ser man tillbaka på siffrorna för fjärde kvartalet 2025 var BNP-fallet på 0,6 % en tidig varningssignal. Den dämpades av lagerförändringar (att företag byggde upp eller minskade lager). Konsumtion och export var då positiva, men den press som högre energipriser skapar syns nu i inledningen av 2026. Vi ser hur en stark energiexport krockar med en svagare inhemsk ekonomi i realtid. I takt med att Iran-konflikten fortsätter har WTI-olja (en ledande amerikansk referens för råoljepriset) stigit över 110 dollar per fat, nivåer som inte setts sedan energichocken 2022. Det har gett medvind åt den kanadensiska dollarn, som stärkts mot USA-dollarn med över 3 % sedan årsskiftet. Handlare kan överväga att använda optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett bestämt pris) för att ta en positiv position i CAD, i takt med att bytesförhållandet (terms of trade, alltså relationen mellan export- och importpriser) förbättras för Kanada som nettoexportör av energi.

Inflation och svåra avvägningar i politiken

Den väntade inbromsningen i hushållens konsumtion är inte längre en prognos. Statistics Canadas KPI-rapport (CPI, konsumentprisindex) för februari 2026 visade att inflationen i årstakt ökade igen till 3,8 %, främst drivet av energi. Det har slagit direkt mot konsumenterna: detaljhandelsförsäljningen i januari föll oväntat med 0,5 %, med svaghet i varor och tjänster som inte är nödvändiga. Det bekräftar att högre priser vid pump tränger undan annan konsumtion. Detta sätter Bank of Canada i ett svårt läge, likt stagflation (svag tillväxt samtidigt som inflationen är hög) under 1970-talet. Vid mötet i början av mars lämnade centralbanken styrräntan (policy rate, den ränta som styr andra räntor i ekonomin) oförändrad men signalerade oro för att inflationen biter sig fast, vilket gör räntesänkningar osannolika på kort sikt. Optionsstrategier kopplade till terminskontrakt på Bank of Canadas dagslåneränta (Overnight Rate futures, kontrakt som prissätter framtida räntenivåer) kan användas för att handla den ökade osäkerheten inför kommande räntebesked. På aktiemarknaden skapar läget en tydlig uppdelning som kan utnyttjas genom parhandel (pair trade, att samtidigt köpa en tillgång och sälja en annan för att spela på skillnaden mellan dem) med hjälp av optioner på S&P/TSX sektorsindex. Energisektorn är fortsatt stark och har redan slagit breda marknaden med 12 % hittills i år 2026. Det talar för att äga energiproducenter och samtidigt ha en negativ position i bolag inom sällanköpsvaror (consumer discretionary), som är mest sårbara när hushållen får det tuffare.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto