Rabobank-strategen Michael Every säger att USA:s mål i ett tredje Gulfkrig och kontrollen över energin i Mellanöstern kan påverka USA:s globala maktställning och stödet för dollarn. I analysen sägs att effekterna kan gå längre än oljepriset och USA:s mellanårsval. Rapporten säger att utfallet kan ändra vem som sätter framtida regionala spelregler och vem som får tillgång till energi. Den hänvisar också till debattartiklar om en möjlig ”plan för kinesiskt globalt ledarskap” om USA skulle förlora. Den tillägger att USA:s agerande kan styras av detta strategiska mål och att marknaden kanske inte får en snabb nedtrappning. Den anger ett huvudscenario där kriget i stort är över om 2–3 veckor, på villkor som gynnar USA, efter att läget först försämras, och att en längre upptrappning skulle påverka de ekonomiska prognoserna. Analysen säger att USA rör sig mot nya luftförsvarssystem, med målet att slippa använda robotar som kostar miljoner dollar mot billiga drönare (obemannade flygfarkoster). Det kan driva fram en omställning i försvarsindustrin, med lärdomar från Ukraina, och den nämner uttalanden från vd:n för tyska Rheinmetall. Amerikanska kalenderpunkter som tas upp är konsumentförtroendet för mars och JOLTS-statistiken för februari över lediga jobb (en officiell mätning av hur många jobb som är utannonserade). Det noteras också att Chicagofed-chefen Austan Goolsbee väntas tala. Med hög sannolikhet för kraftig upptrappning de närmaste två till tre veckorna bör vi räkna med ett tydligt hopp i marknadsoron. VIX-index (”rädsloindex” som mäter förväntade svängningar i S&P 500 via optionspriser) ligger redan högt på 28 och kan testa topparna från den första paniken vid Rysslands invasion av Ukraina 2022. Att köpa köpoptioner (rätten att köpa till ett visst pris) på VIX med förfall i april eller maj är ett direkt sätt att positionera sig för scenariot att det först blir betydligt värre. Att konflikten kretsar kring Mellanösterns energi gör oljerelaterade derivat (finansiella kontrakt vars värde följer oljepriset) viktiga som skydd. När Brent redan stigit över 115 dollar per fat, upp 20 procent bara i mars, kan en ”straddle” i optioner på WTI och Brent (köp- och säljoption samtidigt för att tjäna på stora rörelser, oavsett riktning) fånga de kraftiga prisrörelser som väntas. Nya EIA-siffror (amerikanska energimyndigheten) visar att USA:s strategiska oljereserv är på den lägsta nivån sedan påfyllnaden 2025, vilket ger mindre buffert vid en leveranschock. För bred aktieexponering ser vi betydande nedsiderisk nära inpå innan en eventuell lättnadsuppgång. Att köpa korta säljoptioner (rätten att sälja till ett visst pris) på S&P 500, med förfall i slutet av april, fungerar som försäkring mot en snabb börsnedgång om konflikten trappas upp. Det är ett taktiskt skydd, inte en långsiktig satsning på fallande marknad, för att skydda portföljer under den här kritiska perioden. Den väntade omstöpningen i försvarsindustrin ger en mer riktad sektoraffär. Fokus bör ligga mindre på traditionella försvarsjättar och mer på bolag inom drönarteknik och cyberkrigföring (angrepp och försvar i digitala system), som kan gynnas när dyra äldre system fasas ut. Köpoptioner på bolag som Kratos Defense & Security Solutions (KTOS), som är upp 30 procent i år, framstår som mer rimligt än exponering mot stora aktörer som Lockheed Martin (LMT) som släpat efter. Vi måste också bevaka ”flykt till säkerhet”, vilket brukar stärka dollarn och lyfta amerikanska statsobligationer. Dollarindex DXY (ett mått på dollarn mot en korg av större valutor) testar redan 2025 års toppar, och köpoptioner på börshandlade fonder som följer dollarn, som UUP, kan skydda mot valutastress. En uppgång i statsobligationer pressar ned räntorna, så positioner i terminskontrakt på statsobligationer kan skydda mot en riskaversion som slår mot räntemarknaden. Kommande USA-statistik kommer att tolkas i detta geopolitiska ljus. Vi väntar oss att konsumentförtroendet i mars faller tydligt, med prognoser kring 85,0 – en nivå som inte setts sedan den regionala bankoron 2025. Varje signal från Chicagofeds Goolsbee om att konflikten ändrar Federal Reserves räntebana kan öka svängningarna i marknaden för ränteswappar (avtal där två parter byter räntebetalningar) och ränteterminer.

Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto