Ungerns parlamentsval på söndag väcker uppmärksamhet efter de senaste incidenterna och efter att USA:s vicepresident Vance sagt att han stödjer den sittande premiärministern Viktor Orbán. Utfallet följs noga eftersom det kan påverka EU:s sammanhållning och euron.
En regering ledd av Peter Magyar väntas av Bryssel minska Ungerns blockeringar i EU:s beslutsfattande. Det gäller bland annat beslut om stöd till Ukraina.
Valets betydelse för euron
Orbán stoppar ett lånepaket på 90 miljarder euro till Ukraina. Ett lånepaket betyder att EU lånar upp pengar och förmedlar dem vidare som stöd. Enligt uppgifter kopplar Orbán detta till rapporterade skador på Druzhba-ledningen, en oljeledning som tidigare förde rysk olja via Ukraina till Ungern och andra delar av Europa.
En Orbán-förlust ses som positivt för europeisk sammanhållning och ”strategisk autonomi”, det vill säga EU:s förmåga att agera mer självständigt utan att vara beroende av andra länder. Det kan i sin tur stödja euron. Samtidigt är det inte säkert att politiken ändras i grunden.
Artikeln uppger att den har skapats med hjälp av ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
Det ungerska valet på söndag är viktigt för hur investerare positionerar sig i euron. Om Orbán förlorar kan det bli en positiv signal för valutan, eftersom det kan låsa upp det frysta stödet på 90 miljarder euro till Ukraina. Det beskrivs som en binär händelse, alltså ett läge där utfallet i praktiken har två tydliga alternativ. Det kan minska den politiska riskpremie som tynger euron, alltså ett extra avdrag i priset när marknaden kräver kompensation för osäkerhet.
Handel och riskhantering
För handlare som väntar sig att utmanaren Peter Magyar vinner är ett direkt sätt att agera att köpa korta köpoptioner i EUR/USD. En köpoption är ett kontrakt som ger rätt att köpa till ett visst pris, och fungerar som ett sätt att tjäna på en uppgång med begränsad nedsida. EUR/USD är valutaparet mellan euro och USA-dollar. Om marknaden ser ökad EU-sammanhållning kan euron få en snabb rekyl uppåt.
Samtidigt gör risken för Orbán-seger att riskhantering är klokt. En vinst för den sittande regeringen kan förstärka dagens låsning i EU och begränsa eurons uppsida på kort sikt, och även leda till en mindre nedgång. Handlare kan överväga en säljoptionsspread för att begränsa risken. En säljoption tjänar på fallande kurs, och en ”spread” betyder att man kombinerar två optioner för att sänka kostnaden men också begränsa maximal vinst. Alternativt kan man avstå från att ta position om man saknar tydlig övertygelse.
Analysen betonar att en ny regering inte säkert innebär en stor kursändring. Den osäkerheten i sig går att handla, eftersom den kan göra att prisrörelserna blir större än väntat. Ett sätt är att köpa en enveckas straddle i EUR/USD. En straddle betyder att man köper både en köpoption och en säljoption med samma löptid, och kan tjäna på en stor rörelse åt något håll efter valresultatet.
Som jämförelser nämns den kraftiga ökningen i volatilitet inför det franska valet 2022 och Brexit-omröstningen 2016. Volatilitet betyder hur stora svängningar marknaden förväntar sig. Den implicita enveckasvolatiliteten för euron, alltså den nivå som optionspriserna antyder, ligger nu runt 7,8 procent. Det är förhöjt men fortfarande under tvåsiffriga nivåer som sågs inför tidigare stora händelser. Slutsatsen är att det fortfarande kan finnas värde i att köpa volatilitet inför helgen.
