Kanadadollarns nettokorta positioner ökade med omkring 36% och nådde sin högsta nivå sedan december 2025, enligt Rabobank. CAD var den näst sämst presterande G10-valutan i maj, när positioneringen försvagades i takt med mjukare inhemsk statistik.
Under Q1 föll Kanadas BNP till -0,1% k/k annualiserat, en avläsning som är förenlig med en teknisk recession. Trots det fortsätter marknaden att prisa in cirka 1,25 räntehöjningar från Bank of Canada till årsskiftet, vilket signalerar förväntningar om fortsatt penningpolitisk åtstramning trots nedgången.
Baissad marknadssentiment och positioneringsrisker
Givet den höga nivån av korta positioner mot kanadadollarn ser vi en marknad som är kraftigt vinklad mot ytterligare försvagning. Detta sentiment får stöd av att Kanada gått in i en teknisk recession med BNP-utfallet -0,1% i Q1. CAD:s svaga utveckling i maj förstärker tills vidare denna baissade syn.
Den stora gåtan för oss är att marknaden prissätter 1,25 räntehöjningar från Bank of Canada (BoC) till årets slut. Det pekar på en tydlig konflikt mellan svag tillväxt och seg inflation, vilket den senaste KPI-statistiken för maj 2026 bekräftade genom att inflationen låg kvar på envist höga 3,1%. Denna divergens mellan makrodata och ränteförväntningar skapar en spänd miljö för valutan.
För de kommande veckorna anser vi att traders bör överväga att köpa säljoptioner (puts) på CAD för att följa det negativa momentumet. Strategin begränsar risken samtidigt som den drar nytta av det negativa sentimentet, som dessutom fick stöd av förra veckans jobbrapport där arbetslösheten tickade upp till 6,3%. Recessionssignalerna gör det svårt för BoC att motivera den hökaktiga hållning som marknaden prissätter.
Samtidigt är risken för en betydande short squeeze nu extremt hög. Vi skulle därför köpa billiga, out-of-the-money köpoptioner (calls) som hedge eller som ett spekulativt bet på en överraskning från BoC. Vi minns en liknande situation i slutet av 2024, då trängsel i korta positioner i japanska yenen snabbt tvingades täckas efter en mindre policyförändring, vilket utlöste en kraftig uppgång.
Händelserisker och volatilitetsstrategier inför BoC
Allt fokus kommer att ligga på nästa penningpolitiska möte i Bank of Canada den 10 juli. Händelsen blir sannolikt en viktig katalysator som antingen kan bekräfta den baissade trenden eller utlösa den befarade short squeeze. Spänningen mellan recession och inflation gör att en större prisrörelse framstår som näst intill given.
Därför ser vi värde i strategier som gynnas av stigande volatilitet, såsom en lång optionsstraddle. Det innebär att man köper både en köp- och en säljoption med samma lösenpris och förfallodatum. Positionen blir lönsam om CAD gör en stor rörelse i endera riktning efter BoC-mötet i juli, vilket minskar behovet av att på förhand pricka rätt utfall.
