Rabobanks strateger har reviderat sin inflationsprognos för euroområdet efter att ha höjt sina prognosbanor för oljeprodukter och naturgas. Deras modeller indikerar att KPI-inflationen blir cirka 0,5 procentenheter högre 2026 och 2027 än tidigare väntat. De räknar nu med att inflationen toppar på 4,4 procent i årstakt i januari och februari 2027, innan energirelaterade baseffekter börjar klinga av.
Enligt deras beräkningar landar KPI-inflationen på 3,1 procent 2026 och 3,5 procent 2027, medan kärninflationen justeras upp med endast 0,1 procentenheter när energikostnader slår igenom direkt och indirekt, tillsammans med förväntningar om något högre tryck i leveranskedjorna de kommande månaderna. Banken väntar sig att desinflationen i kärnmåtten förblir trög, vilket skulle hålla ECB:s inlåningsränta nära 2,50 procent, med sänkningar under den nivån osannolika före 2028.
Energidriven inflation och handelsstrategier
Vi föreslår att derivathandlare omedelbart justerar sina portföljer för att ta höjd för en uthållig energichock som trycker upp KPI-inflationen i euroområdet till en topp på 4,4 procent i början av 2027. För att säkra sig mot detta rekommenderar vi att köpa korta inflationslänkade swappar i euroområdet, särskilt de som täcker återstoden av 2026 och 2027. Strategin får stöd av de senaste trenderna på energimarknaden, där europeiska naturgasterminer har stigit med över 15 procent de senaste veckorna till följd av ökade geopolitiska spänningar.
Vi råder också handlare att positionera sig för en utdragen period med förhöjda räntor, eftersom vi väntar oss att Europeiska centralbanken håller inlåningsräntan på 2,50 procent till minst 2028. Att sälja Euribor-terminer eller köpa payer-swaptions kan hjälpa till att fånga värdet av att räntorna förblir högre än vad marknaden för närvarande diskonterar. Historiskt, under energikriserna på 1970-talet och 2022, höll centralbanker en restriktiv politik betydligt längre än väntat för att hindra sekundära inflationschocker från att få fäste.
Valuta- och volatilitetsmöjligheter
På valutamarknaden bedömer vi att euron stärks mot USA-dollarn mot bakgrund av denna mer hökaktiga räntebana, vilket talar för köpoptioner på EUR/USD. Handlare bör också bevaka kommande löneförhandlingar, eftersom en möjlig löne-pris-spiral utlöst av en inflationstopp på 4,5 procent kan tvinga ECB att strama åt ytterligare. Att strukturera optionsstrategier som tjänar på hög marknadsvolatilitet blir avgörande när dessa leveranskedje- och geopolitiska påfrestningar utvecklas under de kommande veckorna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
