Rabobank räknar med att Bank of England lämnar styrräntan (Bank Rate) oförändrad på 3,75 procent vid mötet den 30 juli och att den ligger kvar på den nivån under 2026, trots att marknaden fortfarande prisar in en viss sannolikhet för ytterligare åtstramning. Bakgrunden är lägre underliggande inflation i Storbritannien, dämpad löneökningstakt och svaga aktivitetsdata, vilket talar emot fler räntehöjningar. Samtidigt innebär högre energipriser och geopolitisk risk fortsatt uppåtrisk för inflationen och håller dörren öppen för en senare höjning.
Prognosen innebär en lång period av oförändrad penningpolitik, där styrräntan beskrivs som åtstramande på 3,75 procent i kombination med en svalare arbetsmarknad och väl förankrade inflationsförväntningar. En möjlig utlösande faktor för stramare politik vore en ihållande energichock som spiller över på löner, priser eller förväntningar, och det nämns en möjlig septemberhöjning om dessa dynamiker förstärks. Texten uppger också att den har producerats med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
Utsikter för penningpolitiken och marknadspositionering
Inför Bank of Englands penningpolitiska möte den 30 juli har KPI-inflationen stabiliserats nära målet på 2,0 procent, medan den genomsnittliga löneökningstakten har svalnat till 4,1 procent. Mot bakgrund av den dämpade ekonomiska aktiviteten bedömer vi att centralbanken kommer att hålla Bank Rate oförändrad på 3,75 procent under överskådlig tid. Derivathandlare bör positionera sig för en utdragen period av oförändrad policy som sannolikt varar resten av året.
Eftersom de korta pundmarknaderna fortfarande prisar in en liten sannolikhet för ytterligare räntehöjningar ser vi en tydlig felprissättning som handlare kan utnyttja. Vi rekommenderar att gå lång december 2026-terminer i SONIA (Sterling Overnight Index Average) för att fånga den premie som följer av dessa överdrivna åtstramningsförväntningar. När marknaden accepterar att centralbanken ligger fast på oförändrat bör dessa räntor pressas ned, vilket gynnar dem som är positionerade för stabilitet.
Handelsstrategier i ett läge med geopolitisk risk
När den implicita volatiliteten har lyfts av geopolitiska spänningar får optionshandlare ett attraktivt läge att sälja premie. Vi föreslår strategier med begränsad risk, som korta straddles eller iron condors i ränteoptionsmarknaden, för att dra nytta av en sidledes marknad. Det gör det möjligt att ta hem löpande tidsvärdesförfall samtidigt som den officiella styrräntan ligger fast på 3,75 procent.
Samtidigt behöver Brentpriset följas noga. Det har nyligen pendlat kring 85 dollar per fat till följd av fortsatta hot mot utbudet i Mellanöstern. Om energikostnaderna stiger ytterligare och börjar slå igenom i inhemsk tjänsteinflation kan en räntehöjning i september snabbt åter hamna på bordet. För att skydda portföljerna rekommenderar vi att säkra dessa stabilräntestrategier med billiga köpoptioner på råolja som ligger utanför pengarna (out-of-the-money).
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
