Rabobanks valutastrategiteam anser att marknaden räknar med för många räntehöjningar från Bank of England (BoE) det kommande året, eftersom tillväxten i Storbritannien är svagare och arbetsmarknaden är mindre stram. Banken bedömer att BoE bara gör en ränteändring i år.
När Iran-kriget inleddes ändrades marknadens förväntningar från räntesänkningar i år till upp till fyra räntehöjningar. Marknaden räknar fortfarande med en risk för tre räntehöjningar på tolv månaders sikt.
Mindre stram arbetsmarknad minskar risken för räntehöjning
Den brittiska arbetsmarknaden har blivit mindre stram i år. Det betyder att det finns mer ledig kapacitet i ekonomin (att företag lättare kan anställa utan att lönerna stiger snabbt) och mindre risk för så kallade andrahandseffekter på inflationen, det vill säga att hög inflation leder till högre lönekrav som i sin tur driver upp priserna igen. En omprissättning mot bara ett BoE-beslut kopplas till ett svagare pund.
Rabobanks huvudprognos är att EUR/GBP stiger något på 9–12 månaders sikt. Rapporten uppger att artikeln togs fram med ett AI-verktyg och granskades av en redaktör.
Ser man tillbaka på 2025 prissatte marknaden för många räntehöjningar från BoE efter att Iran-kriget startade. Marknaden har sedan justerat sin syn. Den omprissättning som väntades har till stor del skett och bidragit till ett svagare pund.
Arbetsmarknaden har fortsatt att bli mindre stram under 2026. Nya siffror från brittiska statistikmyndigheten Office for National Statistics (ONS) för första kvartalet visar att arbetslösheten har stigit till 4,5%, vilket bekräftar att den lediga kapaciteten ökar. Det minskar trycket på BoE att strama åt penningpolitiken ytterligare. Samtidigt har den officiella inflationen, KPI (konsumentprisindex), sjunkit till 2,8%.
Utsikter och positionering i EUR/GBP
Den här bakgrunden har stött euron mot pundet. De senaste nio månaderna har EUR/GBP krupit upp från cirka 0,8600 i mitten av 2025 till omkring 0,8850 i dag. BoE lämnade styrräntan (huvudräntan som påverkar andra räntor i ekonomin) oförändrad på 5,50% vid aprilmötet för tredje gången i rad, vilket har förstärkt utvecklingen.
Med svag brittisk tillväxt, där en preliminär BNP-siffra (bruttonationalprodukt, ett mått på hur mycket ekonomin producerar) för första kvartalet visar en nedgång på 0,1%, bedöms EUR/GBP ha lättare att fortsätta upp än ned.
För den som vill skydda tillgångar i pund kan terminskontrakt (avtal om att växla valuta vid ett bestämt datum till en bestämd kurs) användas för att låsa en framtida försäljning av GBP mot EUR på dagens nivåer. Det minskar risken om pundet försvagas gradvis. Det grundläggande argumentet för en starkare euro mot pundet finns kvar tills vidare.
