Pundets senaste svaghet mot euron har följt på en vändning efter uppgången från slutet av juni till början av juli, och EUR/GBP har handlats sidledes i de senaste sessionerna. Eftersom det brittiska parlamentet har sommaruppehåll fram till början av september väntas det politiska nyhetsflödet bli begränsat, även om detaljer kring det kommande finanspolitiska beskedet har börjat sippra ut. Budgeten är planerad till den 28 oktober, och Rabobank räknar med att uppladdningen skapar friktion för brittiska statsobligationer (gilts) och GBP in i hösten.
Rabobank kopplar pressen till avtagande förväntningar om en åtstramning från Bank of England och menar att marknaden fortfarande överskattar utrymmet för räntehöjningar, även efter att ha skruvat ned den implicita sannolikheten för en höjning före årsskiftet. Banken bedömer att en omprissättning mot en mer oförändrad BoE-linje, i kombination med ökad känslighet inför oktoberbudgeten, kan tynga pundet när sommaren går mot sitt slut. I EUR/GBP vill banken köpa vid nedgångar mot 0,8550 och säger att en rörelse över 0,8588 skulle öppna för mer uppsida.
Möjligheter för derivathandlare i EUR/GBP när BoE-åtstramning överskattas
När vi nu rör oss genom de lugna augustiveckorna ser vi ett utmärkt läge för derivathandlare att köpa EUR/GBP vid nedgångar, särskilt kring nivån 0,8550. Marknaden verkar överskatta Bank of Englands vilja att fortsätta höja räntan, vilket bör hålla det brittiska pundet under press. Med brittiska parlamentet på sommaruppehåll till början av september väntar vi oss ett begränsat politiskt nyhetsflöde som kan ge stöd åt pundet på kort sikt.
Färska data visar att inflationen i Storbritannien kyls av mot cirka 2,2 procent, vilket stödjer vår syn att centralbanken sannolikt håller räntan oförändrad snarare än att strama åt ytterligare. Historiskt har intervallet 0,8500–0,8550 fungerat som en stark efterfrågezon för EUR/GBP under perioder av brittisk ekonomisk osäkerhet. Om valutaparet bryter över den senaste motståndsnivån 0,8588 väntar vi oss en snabb rörelse mot 0,8650.
Höstbudget och marknadspositionering för svagare pund
Ser vi längre fram mot hösten skapar den kommande budgeten den 28 oktober redan nervositet och finanspolitisk friktion på gilt-marknaden. Denna inhemska osäkerhet, i kombination med en mer duvaktig omprissättning av ränteförväntningarna, ger en tydlig väg för ett svagare pund. Handlare som använder optioner eller terminskontrakt bör positionera sig för detta nedåttryck på pundet innan likviditeten fullt ut återvänder till marknaden i september.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
