Pundet har tappat uppåtmomentum mot de stora valutorna i takt med att brittisk politik och frågetecken kring finanspolitiken åter hamnar i fokus. John Healeys utnämning till finansminister under premiärminister Andy Burnham stabiliserade initialt sentimentet, men senare budskap om att använda ”all flexibilitet” inom ramverket för finanspolitiska regler har skakat Gilt-marknaden. Med Bank of England betraktad som mindre hökaktig än europeiska motsvarigheter och viktiga tekniska stödnivåer som brutits, lutar bankerna åt en period av sidledes handel för GBP.
OCBC pekar på utgiftstryck inför höstbudgeten, där högre försvarsplaner och en reträtt från departementala nedskärningar försvårar efterlevnaden av nuvarande regler, medan UOB beskriver den senaste prisutvecklingen som avtagande momentum snarare än kraftig försäljning. OCBC bedömer att EUR/GBP:s fall till ettårslägsta är uttömt och prognostiserar en rörelse mot 0,8700 under de kommande månaderna, då högre energipriser ökar risken för räntehöjningar i Europa relativt BoE. UOB räknar med konsolidering i GBP/USD efter ett brott under 1,3450 och ser paret i ett intervall på 1,3385–1,3495 på kort sikt, med bredare stödnivåer vid 1,3210 och 1,3160 på 1–3 månaders sikt.
Sterlingstrategier i ett läge med brittisk politisk och finanspolitisk osäkerhet
När vi navigerar i det skiftande politiska och finanspolitiska landskapet i Storbritannien anser vi att derivathandlare bör skifta mot intervallbaserade och mer negativa sterlingstrategier under de kommande veckorna. Gilt-marknaden visar tecken på stress när premiärminister Andy Burnhams administration signalerar större finanspolitisk flexibilitet inför höstbudgeten, vilket gör att pundet tappar sin uppåtdriv. Med Bank of England allmänt väntad att lämna styrräntan oförändrad – särskilt efter att brittisk inflation nyligen dämpats till nära 2,0-procentsmålet – urholkas snabbt den räntefördel som tidigare stöttade pundet.
Handelsrekommendationer för EUR/GBP och GBP/USD
För EUR/GBP rekommenderar vi att handlare positionerar sig för en rekyl genom att bygga lång exponering eller köpa köpoptioner med sikte på nivån 0,8700. Även om korset nyligen handlats ned till lägsta nivåer på flera månader, bör Europeiska centralbankens relativt hökaktiga hållning jämfört med Bank of England driva en gradvis återhämtning. Att använda bull call spreads skulle göra det möjligt att fånga denna uppåtkorrigering samtidigt som den initiala premiekostnaden begränsas när marknadsvolatiliteten faller tillbaka.
För GBP/USD pekar den omedelbara bilden mot konsolidering, vilket gör intervallstrategier särskilt attraktiva de närmaste veckorna. Vi föreslår att sätta upp iron condors eller sälja out-of-the-money strangles för att dra nytta av det väntade handelsintervallet mellan 1,3385 och 1,3495. Nyligen publicerad CFTC-data (commitment of traders) visar att spekulativa nettopositioner långa i pund har börjat avvecklas, vilket bekräftar att valutans uppåtmomentum har spelat ut sin roll.
Över en något längre horisont på en till tre månader måste vi förbereda oss på ett möjligt genombrott ned under nuvarande stödnivåer. Handlare bör överväga att köpa out-of-the-money säljoptioner på GBP/USD för att hedga mot, eller tjäna på, ett fall mot 1,3210 och 1,3160. Denna negativa bias stöds av historiska säsongsmönster och växande oro för Storbritanniens tvillingunderskott, vilket sannolikt kommer att sätta ett tak för eventuella kortsiktiga uppgångar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
