Brittiska pundet steg marginellt med 0,14% när mjukare USA-data dämpade dollarns bredare styrka, med GBP/USD på 1,3277 efter att ha noterat 1,3219. Federal Reserves ordförande Kevin Warsh upprepade att Fed inte kommer att ge någon framåtblickande vägledning och sade att inflationen fortsatt ligger över målet på 2% samtidigt som arbetsmarknaden är stabil. Dollarindexet var i stort sett oförändrat efter uttalandena och låg på 101,34, upp 0,17%, när marknaden vägde blandade konjunktursignaler.
ADP:s sysselsättningssiffra för den privata sektorn i juni landade på 98 000, jämfört med prognosen 113 000, och var under majutfallet på 122 000, medan Challenger-uppsägningarna föll 53% från 97 006 till 45 849. Arbetsgivare aviserade 443 604 uppsägningar, ned 40% jämfört med samma period i fjol, och fokus riktas nu mot torsdagens “Nonfarm Payrolls”, som väntas uppgå till 110 000, med arbetslösheten prognostiserad att ligga kvar på 4,3%. I Storbritannien dämpades den politiska risken av ett löfte att hålla fast vid de finanspolitiska reglerna efter Keir Starmers avgång, samtidigt som swapmarknaden prisar in minst en räntehöjning från Bank of England under 2026; tekniskt ligger GBP/USD fortsatt under klustret av glidande medelvärden (SMA) vid 1,3415, med motstånd nära 1,3524, RSI runt 44 och stöd nära 1,3159.
USA:s arbetsmarknad och Federal Reserves penningpolitik
Vi närmar oss den kommande amerikanska NFP-rapporten (Nonfarm Payrolls) med försiktighet, eftersom den är veckans viktigaste händelse. Den svaga ADP-siffran för privata jobb på 98 000 sätter en dämpad ton, men vi har tidigare sett stora avvikelser mellan ADP och NFP. Exempelvis visade historiska data från början av 2024 upprepade gånger att NFP överraskade på uppsidan, vilket innebär att vi måste vara beredda på ett starkare utfall än väntat som kan återuppväcka dollarns styrka.
Federal Reserve signalerar att man inte låter sig påverkas av en eller två svaga datapunkter, utan fortsätter att fokusera på inflationen. Med den senaste årliga kärn-PCE, Feds föredragna inflationsmått, som fortfarande ligger på 2,8%, har beslutsfattarna få skäl att redan nu överge en hökaktig hållning. Vi bedömer att marknaden kan underskatta Feds beslutsamhet att hålla räntorna höga tills inflationen är tydligt nedkämpad.
Divergens i penningpolitik och utsikter för GBP/USD
Från brittiskt håll är politisk stabilitet under det nya ledarskapet positivt, men det gör relativt lite för att lyfta pundet. Den större faktorn är Bank of England, där förväntningarna på en räntehöjning har dämpats avsevärt, särskilt efter att den senaste KPI-statistiken visade att inflationen fallit till centralbankens mål på 2,0%. Denna penningpolitiska divergens mellan en hökaktig Fed och en mer neutral BoE lär sannolikt sätta ett tak för större uppgångar i GBP/USD.
Mot bakgrund av en negativ teknisk bild, där GBP/USD har svårt att ta sig över det glidande medelvärdet vid 1,3415, ser vi den nuvarande styrkan som ett säljtillfälle. För derivathandlare gör den höga eventrisken kopplad till NFP-rapporten att köp av säljoptioner (put) framstår som en attraktiv strategi. Det möjliggör positionering för en potentiell nedgång tillbaka mot stödet vid 1,3159, samtidigt som den potentiella förlusten begränsas om USA-datan återigen skulle komma in svagare än väntat.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
