Pundet steg mot de flesta större valutor under fredagens europeiska handel. Det var upp 0,43% till omkring 1,3610 mot USA-dollarn, när efterfrågan på riskkänsliga tillgångar – det vill säga placeringar som brukar stiga när investerare vågar ta mer risk – höll sig stark på förhoppningar om en diplomatisk lösning mellan USA och Iran.
Terminer på S&P 500 – kontrakt som speglar förväntningar på indexets kommande rörelse – steg 0,55% till runt 7 375 inför USA:s jobbrapport för april (Nonfarm Payrolls, NFP) klockan 12:30 GMT. Dollarindex (DXY), som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor, var ned 0,3% till cirka 97,95.
Marknadsfokus skiftar till amerikansk jobbrapport
Förväntningarna om att en vapenvila mellan USA och Iran, som pågått i en månad, fortsatt gäller stärktes efter att president Donald Trump sagt till ABC News att anfall nära Hormuzsundet inte var avsedda att återstarta kriget. Fokus ligger nu på amerikansk arbetsmarknadsstatistik för signaler om Federal Reserves räntebana – alltså hur centralbanken kan ändra styrräntan framöver.
CME FedWatch visar att marknaden räknar med att Fed behåller räntan på nuvarande nivåer resten av året. Aprils NFP väntas visa 62 000 nya jobb, ned från 178 000 i mars.
Arbetslösheten väntas ligga kvar på 4,3%. Genomsnittlig timlön väntas öka 3,8% i årstakt, upp från 3,5% tidigare.
Handlare bör ta hänsyn till att det breda marknadssentimentet nu handlar mindre om global diplomati och mer om skillnader i penningpolitik mellan Bank of England (BoE) och Federal Reserve. Medan båda centralbankerna tidigare hållit räntan oförändrad visar ny statistik att inflationen i Storbritannien ligger kvar på 2,9%, något över USA:s 2,7%, vilket gör BoE:s nästa steg mer osäkert. Det talar för att derivataffärer – finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång – i GBP/USD i större utsträckning drivs av räntemarknadens förväntningar snarare än av allmän riskaptit.
Optionspositionering inför BoE-möte
Utifrån detta kan optioner användas för att hantera risk inför kommande centralbanksbesked. Den implicita volatiliteten i GBP-optioner – marknadens inprisade förväntade svängningar – stiger inför BoE:s möte nästa vecka, vilket signalerar att investerare räknar med en möjlig rörelse. En strategi med att köpa köpoptioner (calloptioner) på pundet med en månads löptid kan ge uppsida om BoE antyder att räntan hålls högre längre än i USA, samtidigt som den möjliga förlusten begränsas till den betalda premien.
Vi ser också att fokus flyttas från sysselsättningssiffror, som tidigare dominerade handeln. Marknaden är nu mer känslig för inflationsrapporter, eftersom de är den viktigaste drivkraften för om Fed ändrar sin penningpolitik.
