Pundet steg marginellt mot dollarn i nordamerikansk handel på onsdagen. GBP/USD låg på 1,3371, upp 0,09%, sedan spänningarna tilltagit efter att USA uppgett att samtalen med Iran var ”över” efter ömsesidiga attacker. Iran angrep två fartyg som passerade Hormuzsundet, vilket utlöste en amerikansk respons, och USA:s CENTCOM uppgav att man slagit mot 80 mål de senaste två dagarna. Washington återinförde även sanktioner mot Irans olja, samtidigt som oljan steg; WTI klättrade nära 5% till 75,60 dollar. Dollarindex var upp 0,10% till 101,19, med stöd av fastare oljepris.
Fokus riktas nu mot protokollet från junimötet i FOMC, det första under ordförande Kevin Warsh, medan penningmarknaden sätter sannolikheten till 94% för minst en räntehöjning från Fed under 2026. För juli indikerar prissättningen 65% sannolikhet för oförändrad ränta, enligt Prime Terminal-data, samtidigt som veckostatistiken över nya arbetslöshetsansökningar väntas för veckan som slutade den 4 juli. I brittisk politik kvarstår osäkerhet kring Andy Burnhams tilltänkta finansministerval, och Polymarkets sätter sannolikheten för att Ed Miliband får posten till 51%. Bank of Englands vice riksbankschef Sarah Breeden väntas också tala.
Marknadsvolatilitet och geopolitiska drivkrafter
När spänningarna flammar upp i Hormuzsundet, där omkring 21% av världens petroleumprodukter passerar, väntar vi oss att marknadsvolatiliteten förblir hög. CBOE Volatility Index (VIX), ett nyckelmått på marknadsoro, har redan hoppat till 22,5 från en botten på 14 så sent som i förra veckan. Vi anser att handlare bör överväga att köpa optioner för att skydda sig mot, eller dra nytta av, ytterligare kraftiga prisrörelser de kommande veckorna.
Den omedelbara chocken har fått West Texas Intermediate-oljan att rusa till 75,60 dollar per fat, vilket gett stöd åt den amerikanska dollarn som en tillflyktsvaluta. Historiskt skapar sådana geopolitiska oljechocker ett mer varaktigt uppåttryck på energipriser och dollarn. Vi ser fortsatt möjlighet i långa terminspositioner i råolja eller köpoptioner på ETF:er inom energisektorn, eftersom en utdragen konflikt kan pressa priserna mot 85–90 dollar-nivåerna som setts vid tidigare utbudsavbrott.
Valuta- och policyimplikationer
Situationen ställer Federal Reserve inför ett svårt avvägning, mellan inflationsimpulser från oljan och risken för en konjunkturavmattning. Även om marknaden fortfarande prissätter 94% sannolikhet för ytterligare en räntehöjning under året, har oddsen för en paus i juli stärkts avsevärt. Vi bedömer att denna osäkerhet kommer att leda till ökad aktivitet i räntederivat när handlare spekulerar i Feds nästa drag.
För det brittiska pundet utgör kombinationen av en stark dollar och inhemsk politisk osäkerhet en tydlig motvind. Med risken att en vänsterorienterad finansminister oroar investerare ser GBP/USD sårbart ut under det viktiga tekniska motståndet kring 1,3400. Vi anser att köp av säljoptioner på GBP/USD är en förnuftig strategi för att positionera sig för en möjlig nedgång mot stödnivån 1,3159.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
