GBP/JPY steg för andra dagen i rad på tisdagen och handlades kring 211,60, nära den högsta nivån på en vecka. Uppgången kom när högre oljepriser, kopplade till USA–Iran-konflikten, försvagade den japanska yenen mot andra stora valutor.
Marknaden var fortsatt försiktig inför en tidsfrist klockan 20.00 östkusttid (00.00 GMT på onsdagen) för Iran att ”göra en överenskommelse eller öppna Hormuzsundet”. USA:s president Donald Trump sade att USA kan rikta in sig på Irans energi- och civil infrastruktur om ingen uppgörelse nås.
Oljesmäll pressar yenen
Japan, som är en stor nettoimportör av energi, får högre importkostnader när oljepriset stiger. Det kan öka handelsunderskottet och pressa valutan. Finansminister Satsuki Katayama sade att myndigheterna följer olika scenarier för oljelager med anledning av läget i Mellanöstern.
Förväntningar om räntor gav också stöd åt GBP/JPY, eftersom Bank of England och Bank of Japan går åt olika håll. Marknaden räknar med upp till två brittiska räntehöjningar före årsskiftet, medan Japans steg mot mer normala räntor kan bromsas av svagare tillväxt när energin blir dyrare.
Brittisk statistik visade att S&P Global Services PMI (inköpschefsindex för tjänstesektorn, en tidig temperaturmätare på konjunkturen) föll till 50,5 i mars från 53,9. Det var lägre än snabbestimatet 51,2 och den lägsta nivån sedan april 2025. Composite PMI (samlat index för industri och tjänster) sjönk till 50,3 från 53,7. Från Japan väntas på onsdagen februarisiffror över löner samt bytesbalansen (landets nettoströmmar av pengar in och ut via handel och inkomster).
Carry trade dominerar fortfarande
Den viktigaste drivkraften är fortsatt den stora ränteskillnaden mellan Bank of England och Bank of Japan, som nu är över 5 procentenheter. Det gör det mer attraktivt att äga pund än yen och driver en så kallad carry trade (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med högre ränta för att tjäna på skillnaden).
Japans sårbarhet är tydlig. Nya siffror visar att landet fortfarande importerar omkring 96% av sin primära energiförsörjning. Förra månadens handelsstatistik visade redan ett större underskott, kopplat till högre kostnader för energiimport. Det fundamentala trycket på ekonomin kan bestå så länge spänningarna kring Hormuzsundet inte är lösta.
Även om pundet är den starkare sidan i paret finns svagheter. Nedgången i brittiskt tjänste-PMI till 50,5 – den lägsta nivån sedan den korta recessionsoron i april 2025 – tyder på att även Storbritannien påverkas av global press. Samtidigt ligger den brittiska kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och ofta mat) kvar över 3,5%, vilket gör att Bank of England behöver hålla räntan hög.
Den största kortsiktiga risken för en lång position i GBP/JPY (att man tjänar på uppgång) är att japanska myndigheter ingriper i valutamarknaden. När USD/JPY närmar sig 160,00 – en nivå som historiskt har utlöst direkta åtgärder – bör handlare vara försiktiga med för hög belåning (att använda lån/hävstång som förstorar både vinst och förlust). Myndigheterna agerade snabbt 2022 och 2024 för att försvara valutan, och det bör tas på allvar.
Med risken för en snabb vändning, antingen genom ett fredsavtal eller ett ingripande, kan köp av köpoptioner på GBP/JPY vara en försiktigare strategi. En köpoption (call) ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa till en bestämd nivå och begränsar den maximala risken till den premie som betalas. Optioner med två till tre veckors löptid kan täcka perioden direkt efter tidsfristen klockan 20.00.
