Pundet steg cirka 0,19% mot USA-dollarn på tisdagen, där GBP/USD handlades nära 1,3470 efter en rekyl från en lägstanivå under dagen på 1,3446. Riskaptiten förbättrades efter att Donald Trump ingripit i Israel–Hizbollah-konflikten och marknaderna följde även förväntningar om ett USA–Iran-fredsavtal. Amerikanska aktier rörde sig tillbaka mot rekordnivåer, medan lägre energipriser lättade trycket på pundet; WTI var ned 0,40% till 92,07 dollar.
OCBC skiftade sin syn på GBP från negativ till neutral och hänvisade till minskad oro kring finanspolitiken och stöd från carry, även om brittisk statistik fortsatt var svag och politiska risker bestod. Banken reviderade sin prognos för EUR/GBP vid utgången av 2026 till 0,87 från 0,89, och pekade samtidigt på en ansträngd netto-kort positionering samt möjligheten till lägre oljepriser som faktorer som begränsar nedsidan i pundet. Dollarn försvagades när riskaversionen avtog efter en partiell vapenvila: Trump sade att Israel gått med på att dra tillbaka trupper som förberedde ett angrepp mot Beirut och Hizbollah-kontrollerade förorter, och att Hizbollah via mellanhänder lovat att inte angripa Israel.
Volatiliteten sjunker och optionsstrategier
När de geopolitiska riskerna avtar ser vi en minskning i marknadens oro, vilket bör sänka valutavolatiliteten. VIX-index, ett centralt mått på rädsla, har fallit över 8% den senaste veckan till 13,5, vilket signalerar en lugnare miljö. För handlare gör detta optionsförsäljning mer attraktiv, eftersom premierna fortfarande är relativt höga efter den senaste tidens osäkerhet.
Att oljepriset faller mot 92 dollar per fat är en tydlig medvind för pundet. Som nettoimportör av energi innebär lägre energikostnader för Storbritannien minskat inflationstryck och en förbättrad handelsbalans. Detta fundamentala stöd bör ge en botten för GBP/USD, särskilt jämfört med energikrisen 2022 då paret föll under 1,10 när olje- och gaspriserna sköt i höjden.
Givet skiftet från en negativ till en neutral prognos bedömer vi att den implicita volatiliteten i GBP/USD-optioner fortsätter att falla. Den implicita volatiliteten på en månads sikt har redan komprimerats från över 8,5% till omkring 7,2%, men vi väntar att den kan sjunka ytterligare mot årsgenomsnittet på 6,5%. Därför föredrar vi strategier som tjänar på detta fall, såsom att sälja strangles med lösenpriser utanför det förväntade intervallet 1,3350–1,3550.
USA-data, positionering och taktiska handelsvyer
Vi måste dock vara försiktiga, givet den amerikanska ekonomins motståndskraft. Den senaste jobbrapporten (Non-Farm Payrolls) visade en starkare än väntad ökning med 225 000 jobb i maj 2026, vilket fortsätter att sätta press på Federal Reserve att hålla räntorna höga. Denna underliggande dollarkraft lär sannolikt begränsa större uppgångar i pundet över motståndsnivån 1,3550.
Det stora antalet spekulativa korta positioner mot pundet, enligt färska CFTC-rapporter, innebär att valutan är sårbar för en ”short squeeze”. Denna tekniska faktor stärker vår syn att nedsidan är begränsad, och vi skulle inte initiera nya negativa positioner. I stället tittar vi på att köpa vid nedställ i spotmarknaden samtidigt som vi säljer out-of-the-money köpoptioner för att finansiera positionen.
Under de kommande veckorna är vår strategi att betrakta GBP/USD som en tillgång som rör sig inom ett intervall. Vi kommer att söka köpa call spreads vid svaghet ned mot 1,3400-nivån, i förväntan om en studs. Omvänt kan vi överväga att köpa put spreads om kursen pressas upp mot motståndet vid 1,3550, i en tro att stark USA-statistik förhindrar ett större utbrott.
