Pundet steg på måndagen efter att ett aviserat avtal mellan USA och Iran förbättrade riskaptiten och pressade ned oljepriset, vilket minskade en del av efterfrågan på dollarn som geopolitisk hedge. GBP var upp 0,31 %, och GBP/USD handlades till 1,3436 i skrivande stund. Avtalet väntas undertecknas på fredag i Genève i Schweiz och omfattar ett avslut på kriget samt återöppning av Hormuzsundet.
Pundet noterade också en ny 10-dagarshögsta på 1,3460 när dollarn försvagades, även om paret fortsatt höll sig inom de senaste fyra veckornas handelsintervall. Efter mindre nedgångar föregående dag återhämtade GBP/USD mark och handlades runt 1,3450 under de asiatiska timmarna. Marknadens fokus har skiftat mot penningpolitiken, vilket hjälper till att rama in det kortsiktiga intervallet i valutaparet.
Oljepriser och konsekvenserna av USA–Iran-avtalet
När USA–Iran-avtalet dämpar geopolitiska spänningar ser vi det omedelbara oljeprisfallet som den mest betydelsefulla faktorn de kommande veckorna. Vi bedömer att Brentolja får svårt att återta nivån 80 dollar per fat, eftersom avtalet på sikt kan återföra över en miljon fat iransk olja per dag till marknaden. Handlare bör överväga positioner som gynnas av varaktigt lägre energipriser.
Valutareaktion och penningpolitisk utsikt
Pundets hopp till 1,3436 mot dollarn är i första hand en reaktion på att dollarn försvagas som säker hamn. Vi tvivlar dock på att uppgången har uthållighet, eftersom paret har varit fast i ett intervall den senaste månaden. Vi ser denna spik som en potentiell möjlighet att sälja på styrka, då fokus snabbt kan skifta bort från geopolitiken.
Framöver kommer penningpolitiken att styra GBP/USD. Med brittisk inflation senast rapporterad som envist kvar på 2,3 % och amerikansk inflation något lägre på 2,1 % kan Bank of England tvingas hålla räntan högre under längre tid än Federal Reserve. Denna policyskillnad bör begränsa pundets uppsida och kan dra paret tillbaka mot 1,3200-nivån.
Fallet i energipriser fungerar som en global desinflationär kraft, vilket kan ge centralbanker större utrymme att överväga räntesänkningar senare i år. Historiskt följdes Irans kärnavtal 2015 av en utdragen period med dämpade oljepriser, vilket bidrog till att hålla den globala inflationen i schack. Vi bör räkna med lägre marknadsvolatilitet, vilket gör strategier som tjänar på stabil eller fallande volatilitet mer attraktiva.
