Pundet stärktes mot USA-dollarn på måndagen, där GBP/USD steg mot 1,3500 när mer positiva förväntningar om ett möjligt avtal mellan USA och Iran minskade efterfrågan på dollarn, som ofta ses som en ”trygg hamn” (en valuta investerare söker i oroliga tider). Paret var upp 0,54% och handlades nära sin högsta nivå sedan den 14 maj. Dollarindex (DXY), ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor, stabiliserades nära 99,00 efter att ha fallit från omkring 99,50. Dollarn hade nått den högsta nivån på över en månad förra veckan, samtidigt som marknaden vägde möjligheterna till minskad konflikt i Mellanöstern och att Hormuzsundet kan öppnas mer normalt för sjöfart.
Samtalen beskrivs gå framåt men är ännu inte i mål. Enligt uppgifter handlar svåra frågor om Irans kärnprogram, lättnader i sanktioner, frigivning av frysta iranska tillgångar samt den amerikanska flottans blockad av iranska hamnar. Ett föreslaget upplägg uppges kunna omfatta en förlängning av vapenvila i 60 dagar och åtgärder som ger bättre tillgång för fraktfartyg, medan förhandlingarna fortsätter. I Storbritannien bromsade politisk osäkerhet en tydligare förstärkning av pundet, samtidigt som fokus låg på penningpolitiken (centralbankens styrning av räntor och likviditet). Lägre oljepriser har lättat något, men fortsatt höga nivåer håller liv i inflationsoron. Marknaden följer tal från företrädare för Federal Reserve och Bank of England samt amerikansk PCE-inflation på torsdag.
GBP/USD: styrka och marknadssentiment
Vi ser att pundet stärks mot dollarn, där GBP/USD nu närmar sig nivån 1,2900. Detta sker eftersom en viss minskning av geopolitiska spänningar i Mellanöstern gör den ”trygga” dollarn mindre attraktiv. Dollarindex (DXY) har fallit från de senaste topparna och handlas nu runt 104,50.
Det finns en försiktig optimism i marknaden tack vare fortsatta diplomatiska samtal som på sikt kan öka oljetillgången och stabilisera energipriserna. Oljepriset för WTI (en amerikansk riktolja som ofta används som globalt riktmärke) har redan speglat detta genom att falla från över 90 dollar per fat till omkring 85 dollar de senaste veckorna. Samtidigt går processen långsamt, vilket begränsar ett större fall i dollarn.
Trots pundets styrka är vi försiktiga med att bygga stora positiva positioner, eftersom politisk osäkerhet i Storbritannien dämpar aptiten. Nyliga motsättningar inom regeringen om den framtida finanspolitiken (statens skatter och utgifter) skapar motvind. Den inrikes friktionen lär begränsa en snabb uppgång för pundet på kort sikt.
Svängningar, centralbanker och utsikter
Ur ett derivatperspektiv (derivat är finansiella kontrakt, som optioner, vars värde bygger på en underliggande tillgång) kan det tala för att sälja kortfristiga svängningar. Den implicita volatiliteten på en månad för GBP/USD (marknadens inprisade förväntan om framtida kursrörelser) har sjunkit till 6,8%, från över 8,0% förra månaden. Det tyder på att marknaden räknar med att paret rör sig inom ett intervall. Strategier som att utfärda täckta köpoptioner (covered calls: man säljer en köpoption samtidigt som man äger den underliggande valutan/positionen) med en lösenkurs över den psykologiskt viktiga nivån 1,3000 kan därmed vara intressanta.
Den viktigaste drivkraften är fortsatt centralbankspolitiken, där både Federal Reserve och Bank of England är datastyrda, det vill säga att kommande beslut beror på nya siffror. Det senaste amerikanska PCE-utfallet (Personal Consumption Expenditures, ett inflationsmått som Fed följer nära) låg på 2,8%, något högre än väntat, vilket gör Fed mer försiktig med att signalera räntesänkningar. Samtidigt ligger Storbritanniens KPI-inflation (konsumentprisindex, ett brett mått på prisökningar) kvar på 3,1%, vilket försvårar Bank of Englands väg framåt.
