GBP/USD steg på fredagen när investerare blev mer villiga att ta risk, inför planerade samtal mellan USA och Iran i Pakistan. Paret handlades till 1,3461, upp 0,20 %.
USA:s KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflationen som visar hur konsumentpriserna förändras) steg 3,3 % i årstakt i mars, i linje med prognoserna och upp från 2,4 % i februari. Kärninflationen (inflation rensad för mer svängiga poster som energi och livsmedel) steg från 2,5 % till 2,6 %, under estimatet på 2,7 %.
Dollar Reaction And Sentiment
Efter siffrorna föll US Dollar Index (ett index som visar dollarns värde mot en korg av stora valutor) 0,13 % till 98,66, nära lägsta nivån på fyra veckor. University of Michigan-indexet för konsumentsentiment (en enkät som mäter hushållens syn på ekonomin) sjönk till 47,6 i april från 53,3, mot väntade 52.
Undersökningen pekade på högre energikostnader, med bensin på 4 dollar per gallon (cirka 3,8 liter). Inflationsförväntningarna på ett års sikt steg från 3,8 % till 4,8 %, och femåriga förväntningar steg från 3,2 % till 3,4 %.
Prissättningen på brittiska räntor tydde på att förväntningarna på åtstramning 2026 steg från 32 till 42 räntepunkter (en räntepunkt är 0,01 procentenheter), enligt LSEG-data (data från London Stock Exchange Group). Kommande vecka bjuder på brittisk detaljhandel och BNP (bruttonationalprodukt, värdet av alla varor och tjänster som produceras i ekonomin), samt amerikanska bostadsdata, PPI (producentprisindex, prisutveckling i producentledet), jobbsiffror och tal från centralbanksföreträdare.
I grafen höll sig GBP/USD över 50-, 100- och 200-dagars SMA (glidande medelvärden som används för att bedöma trend) nära 1,3435. Stöd (nivå där köpintresse ofta bromsar nedgång) syns också nära 1,3035, medan motstånd (nivå där säljintresse ofta bromsar uppgång) kopplas till en fallande linje från runt 1,3869.
Geopolitical Risk And Hedging
Vi ser den viktigaste drivkraften som geopolitisk avspänning, vilket kan pressa energipriserna. Handeln i WTI-terminer (oljeterminer på amerikansk råolja, West Texas Intermediate) stödjer bilden, där juni-kontraktet redan har fallit från över 110 dollar till nära 102 dollar per fat i förväntan om en möjlig vapenvila. Ser man på hur oljepriset reagerade efter ramverket till Iranavtalet 2015 kan råoljan falla ytterligare 10–15 % om ett avtal blir klart, vilket skulle stärka argumenten för en svagare dollar.
Risken att samtalen kollapsar är dock betydande och behöver säkras (hedgas, alltså minska risken med motpositioner). Amerikanskt konsumentsentiment är rekordlågt just på grund av höga bensinpriser, så ett negativt utfall kan utlösa en tydlig “risk off”-rörelse (när investerare söker säkrare tillgångar), vilket brukar stärka dollarn. Ett alternativ är att köpa billiga säljoptioner (putoptioner, som ger rätt att sälja till en viss kurs) långt under aktuell kurs, med lösenkurs under det viktiga stödet 1,3435, för att skydda mot en snabb vändning.
Den växande skillnaden i penningpolitik mellan Bank of England och Federal Reserve ger ett grundstöd för pundet. Bank of England har tidigare varit mer hökaktig (vilket betyder mer benägen att höja räntan för att bekämpa inflation) än marknaden väntat, och när förväntningarna om 42 räntepunkter i höjningar stiger fortsätter mönstret. Det gör det mer attraktivt att ligga “lång” pund (ha en position som tjänar på att pundet stärks), även om den geopolitiska optimismen dämpas.
Med tanke på att läget är binärt (utfallet blir i praktiken antingen positivt eller negativt) bör man följa den förväntade volatiliteten (implied volatility, marknadens prissatta förväntan på kursrörelser) i optionsmarknaden. Cboe FX Volatility Index för pundet (ett index som mäter förväntad svängning i valutan) har sannolikt stigit i takt med osäkerheten kring samtalen. Om sannolikheten för ett avtal ökar kan det vara lönsamt att sälja en del av den höga volatiliteten via optionsstrategier, när osäkerheten minskar.
